新三板持续缩量下跌 做市占比提升

上周，伴随着A股市场的大幅回调，新三板市场也情绪低落，再加上监管趋严，三板成指和三板做市指数持续下跌，市场总成交额持续萎缩，短期内这种情况暂难出现明显转好的刺激因素。不过，做市转让渐渐代替协议转让成为主流。随着新三板利空的逐步出尽和后续发展政策的逐步落实，预计市场有望逐步企稳回暖。

缩量下跌 做市主导

指数方面，上周四个交易日中，三板做市指数仅有周三小幅上涨，其余三个交易日全部下跌，其中，周五随着A股市场的大幅回调而下跌了2.68%，是5月6日以来的最大单日跌幅。由此，三板做市指数一周下跌3.95%，呈现出周线四连阴格局，且跌幅较此前几周都大；一周成交额为12.01亿元，这是三月以来周成交额最低点。

三板成指上周五也大幅下跌了3.03%，收于1644.63点，是6月4日以来的最大单日跌幅；一周跌幅为3.53%，周线两连阴，且跌幅较此前一周放大；与此同时，上周成交额为20.14亿元，较此前一周的29.10亿元萎缩明显。

新三板个股整体来看也呈现出成交逐步萎缩的格局。上周，新三板市场中共有736只个股发生交易，合计成交金额为30.88亿元；而此前一周，新三板市场共有742只个股出现成交，累计实现成交金额39.23亿元。

值得关注的是，新三板整体交投情况逐渐向做市转让倾斜。上周共有460只发生交易的个股属于做市转让股，合计成交额为18.34亿元。

其中，中科招商、联讯证券和参仙源上周的成交额均超过了亿元，分别实现了1.98亿元、1.63亿元和1.60亿元，是成交额最高的三只个股；同时，融信租赁、随视传媒、工控网、圣泉集团、先临三维和乐普四方的成交额也均超过了5000万元。此外，还有59只个股一周成交额超过了千万元。相反，包括春秋鸿、临风股份等在内的15只个股一周成交额不足万元。

涨跌幅方面，上周新三板市场中共有226只个股实现上涨，而多达433只个股出现不同程度的下跌。其中，卫东实业的涨幅最大，股价上周上涨了1153.57%至3.51元，一周成交额为264.59万元；同时，盛世股份和宏海科技上周也分别实现了900%和870%的涨幅；此外还有包括蓝泰源、纵横宝盈和华人天地在内的20只个股股价实现翻倍。相反，天一众合、春秋鸿和金和网络上周的跌幅均超过了九成。

监管加码 制度完善

显然，新三板市场成交低迷已经延续两个多月。分析人士指出，如果低迷态势不能有所改观，若市场长期保持低迷状态，可能使得部分资金失去热情而离开市场。

此前证监会也曾回应了新三板的低迷状况，表示近期加大了对新三板市场主体交易行为规范力度、严厉打击内幕交易和操纵市场等违法违规现象，使得一场价格成交大幅减少，从4月中旬开始新三板市场交投活跃度有所回落。但同时也表示，长期来看，市场监管的加强和交易行为的规范，有利于进一步提升新三板价格发现功能和运行质量，促进市场健康发展。

诚然，日前有媒体报道称，多名新三板投资者近期收到了券商电话，要求其重新签署风险揭示书和承诺函等，否则可能会被限制买入交易等。业内人士表示，此举是为了排查垫资开户客户，股转系统要求这次自查要在6月底前完成，预计后市新三板市场有望迎来利空出尽。

而后，新三板市场正在期盼的各项政策也有望止步出台。日前，国务院发布大众创业万众创新具体举措，其中包括新三板转板机制等；受到市场关注的新的政策还包括新三板实施分层，做市商有望扩围等等。长城证券认为，新三板分层提速，券商相继加码直投及做市业务，积极开拓新的利润增长点。民生证券认为，非券商参与新三板做事对解决当前挂牌企业待审的堰塞湖难题、活跃市场、推进分层和连续竞价改革具有积极作用。短期来看，政策、流动性均偏负面，估值依然偏高，新三板一二级市场冰火两重天的格局空难打破。