15亿豪购三家民营医院 千足珍珠跨界“谋扭亏”

千足珍珠（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

6月25日晚间，千足珍珠(002173.SZ)发布重组预案，拟斥资15亿元跨界收购建华医院、康华医院和福恬医院各100%股权。同时，定增募集配套资金15亿元，投于建华医院内科门诊综合楼建设等项目。通过此次重组，千足珍珠主营业务将拓展至医疗服务行业。

事实上，经历了前两年的业绩下滑甚至亏损，此次跨界实为千足珍珠的止损之举。而随着社会办医政策的进一步开放，民营医院领域既有恒大、万科、新希望等企业的跨界布局，又有广药、复星等药界巨头的频频加码。

“要做大民营医院的规模，买方得有明确的经营体系和较强的资源整合能力，能整合患者、医生、医保、内部管理人才等资源，这对‘外来者’是个不小的挑战。”北京鼎臣医药咨询负责人史立臣告诉21世纪经济报道记者，药企入局民营医院，则是完善自身产业链、扩展已有产品单元，同时，也是抢夺医疗市场的必然选择。

涉足民营医院自救

公告显示，千足珍珠此次并购标的中，建华医院和康华医院为综合医院，床位分别为1200张和500张，作价分别为9.3亿元和4.8亿元。而福恬医院则是二级康复专科医院、残疾人康复中心，作价0.9亿元。

与此同时，千足珍珠将以11.78元每股的价格非公开发行1.27亿股，募集配套资金15亿元。其中，6.26亿元用于建华医院内科门诊综合楼建设项目，3.04亿元用于齐齐哈尔老年护理院建设项目，4.8亿元用于康华医院二期工程建设项目，剩余9000万元用于补充流动资金。

作为国内唯一的珍珠上市企业，在收购民营医院之后会如何经营和管理，21世纪经济报道记者多次致电并致函千足珍珠相关部门，但截至发稿前尚未得到回复。不过，此次跨界收购的动因，可从千足珍珠的公告和财报中窥探一二。

千足珍珠表示，将根据三家医院各自的优势，进行资源整合，同时导入上市公司优秀的管理模式，实现各家医院之间资源共享和优势互补。标的医院“将借助上市公司通畅的融资渠道，快速扩大自身的业务规模，抢占医疗服务行业市场”。

而本次交易完成后，千足珍珠将由单一的养殖加工企业转变为珍珠饰品加工生产、批发零售和医疗服务并行的双主业上市公司，“单一业务带来的行业波动风险得以分散、主营业务收入结构将得到改善”。

记者查阅千足珍珠年报得知，2013年，千足珍珠营业收入为29915.24万元，与上年同期相比下滑了18.93%。由于营业收入下滑导致公司运营的固定成本无法得到有效摊薄，2013年归属于母公司所有者的净利润为2371.24万元，与上年同期相比下滑了37.88%。

到了2014年，千足珍珠更是出现上市以来首次亏损。千足珍珠2014年年报显示，全年实现营业收入1.83亿元，与上年同期相比下滑了38.72%。归母净利润为-1084万元，与上年同期相比下滑达145.72%。今年第一季度，千足珍珠亏损幅度进一步加大，实现净利润-0.07亿，同比降幅达198.83%。

无独有偶，连续3年业绩亏损、2014年上半年开始扭亏的碧生源，也曾计划斥资4.88亿元收购北京普祥投资管理有限公司及其旗下两家民营医院，以跨界医疗行业获利。虽然最终因“各订约方无法就目标集团的估值达成一致意见”而终止收购，但从“收购资金将通过发行及配发股份予以支付”，可以看出碧生源对医疗行业的信心。

“如果跨界的企业本身有相关资源，可以跟民营医院形成互补，或者达到自身产业链加长的效果，那就可能获利。否则的话，医药行业本身就有很多行业壁垒，需要有相关的上下游资源，对跨界的企业来说是个很大的挑战，甚至可能是做无用功。”卓创资讯医院行业分析师赵镇向记者说道。

多方资本扎堆

事实上，有意跨界抢食民营医院市场的企业不在少数。六月以来，恒大健康(00708.HK)旗下的恒大原辰医学美容医院、恒大互联网+社区医院先后开业。另一地产巨头万科亦在筹办三家儿童医院，分别位于广州、上海和深圳。而新希望集团董事长刘永好早已结盟万通控股主席冯仑、万好国际集团董事局主席翁国亮共同成立中国医疗健康产业联盟。

除了跨界大军，药企亦在民营医院领域跑马圈地。其中，广药集团近期宣布将与新疆喀什维吾尔医院合作，开设白云山维医专科医院，正式试水医疗市场。此前，复星集团战略入股美中互利(和睦家医院)、华润三九自建脑科医院，千红制药、誉衡药业等也纷纷宣布要打通医疗健康行业全产业链。

“药企具有上游药品供应的优势，药品供给方面可以减少很多中间环节，成本上也可以实现压缩。”赵镇认为：“相比之下，企业跨界竞争民营医院，需要标的医院具备完善的资质和健全的人员配置，所在地域也要跟买家相匹配。同时，许多民营医院因为管理不善而规模难以扩大，所以买家要有精准定位，打造一个合理的经营模式。”

在资本扎堆民营医院的背后，民营医院市场呈现的是数量多、规模小、收入少的现状。据统计，截至2014年底，全国非公立医院有1.3万个，占全国医院总数的50%，床位数83.7万张，占全国医院床位总数的16.9%。其中，80%为专科医院，全年民营医院门诊量3.2亿人次，占全国的10.8%，住院人数2000万人次，占全国的13.3%。

《民营医院蓝皮书：中国民营医院发展报告(2014)》则指出，中国民营医院近年来每年以17%左右的速度增长，在每年超过万亿元的医疗市场中，民营医院的整体医疗收入占比仍不足7%。

“现在社会办医政策松绑了，民营医院也可以入医保，接下来最关键的是解决医生资源的问题。”史立臣告诉记者，造成如今民营医院规模普遍不大的原因是多方面的，第一，公立医院没有税收和其他费用，民营医院有；第二，民营医院多为专科，综合性医院少，竞争能力本身不高。第三，前几年民营医院采购大型器械有名额限制，使得硬件难以跟上。第四，民营医院没有编制，优质的医生资源不多。

“企业想在民营医院竞争中突围，主要还是要有很好的合作伙伴。一方提供药品和资金，另一方提供资质和专业、渠道等资源，最终把医院规模做大。”赵镇进一步说道。