上周新三板交投不活跃 指数创新低

上周新三板市场共有742只个股出现成交，累计实现成交金额39.23亿元，环比前一周，除交易股票数量有所增加，市场成交总额以及股价区间上涨股票数量均下滑明显，新三板依然沿袭交投底部格局。一周来，随着市场谨慎情绪加深，三板成指和三板做市指数连续阴跌，至上周五收盘时双双创出1704.83和1758.06点2个月新低。

分析人士认为，从4月中旬开始，主管部门加强对新三板市场交易行为规范力度，使异常价格成交大幅减少，市场活跃度同期回落；不过，提高交易规范程度，进一步提升新三板市场价格发现功能和运行质量，有益于维持市场长期交投活跃。预计随着监管向拓宽融资渠道、完善市场功能方向推进，创新措施和工具的使用有望再度激活这一市场。

指数走低 成交萎缩

上周二开始，一度小幅回升的三板做市指数重回下跌通道，连续4个交易日加速下跌，日跌幅从最初的0.33%扩大到上周五的1.41%，由此导致指数破位，从1807.74点跌落至1758.06点；三板成指方面，一周来指数总计录得2根阳线、3个阴线，区间跌幅为2.17%，K线已经跌破包括5日在内的多条均线，而且相比4月7日最高时单日41.03亿元成交额，上周板块日均成交额大致在6亿元左右，萎缩明显。

区间统计，上周新三板市场成交总额为39.23亿元，较前一周40.09亿元规模继续下滑0.86亿元，与5月第三周63.07亿元水平亦不可同日而语，其中联讯证券、中科招商、融信租赁区间成交金额位居个股前三，分别达到2.38亿元、1.17亿元和1.02亿元，与之相对，前一周个股成交额位列前三的是中科招商、随视传媒、联讯证券，金额各自为3.58亿元、1.80亿元和0.93亿元。无论整体金额还是龙头股，上周皆交投不旺，投资者谨慎心态还在发酵，这也意味着新三板交投短线难言触底。

数量上，一周来新三板市场共有742只个股出现成交，较前一周小幅增加20只，不过需要注意的是，其中上涨股票仅有284只，占比不足四成，环比要减少29只，市场做多力量低迷。分区间观察，上周股价涨幅超过1倍的数量为26只，涨幅超过50%的也仅有42只；而前一周此两项指标分别为41只和56只。

管理创新 吸引力提升

民生证券认为，整体来看，目前一级市场相对二级市场的跷跷板效应显著，在一级市场直接参与定增的产品获利丰厚，但目前新三板市场流动性很差，在二级市场交投不活跃的情况下，参与定增的投资者能否真正得到受益存在很大疑问，可能面临被套牢风险。此外，目前申请挂牌新三板企业越来越多，一级市场吸金过度有可能导致二级市场进一步“失血”，最后陷入恶性循环。该机构认为，未来市场分层制度推出是必然选择。

日前管理层拟协调新三板完善做市转让业务规则，引入非券商机构参与做市业务，优化协议转让管理方式，提高交易规范程度，推进市场分层，实现差异化管理。