创业板单日跌幅进历史前三 IPO“洪峰”后适度博弈

未来结构性牛市将进一步分化，热点还将停留在中小市值个股上。

A股市场再迎黑色星期四，行业板块全线退败，大小盘股齐跌，4个交易日内第三次遭遇百点长阴。截至收盘，沪指报4785.36点，跌 3.67%，深成指报16734.84点，跌3.85%；中小板、 创业板跌4.28%、6.33%。两市全天成交14612亿元，较前日回落5%。

系统性下跌持续

昨日系统性风险持续释放，大小盘股齐跌令市场毫无起色。早盘勉强维持后，大金融与计算机、传媒分别引领权重和成长跳水，银行、券商、保险无一上涨，而头顶混改光环交通银行尾盘更是直奔跌停，叠加前期热炒的互联网++标的全线杀跌，沪指尾盘跳水近200点，创业板单日暴跌跻身历史前三，市场恐慌情绪有所蔓延。

一级行业仅交通运输跌幅小于1%，近三成跌幅超过4%，其中传媒大跌5.69%，计算机、非银金融、银行、电气设备位列倒数前五。以概念分类，创投概念独涨0.16%，自贸区概念亦相对抗跌；次新股、智能IC卡、在线教育跌逾6%，三方支付、移动互联等14板块跌幅超过5%。总体上，系统性下跌仍在持续，市场整体机会缺乏。

个股方面，两市共368只个股上涨，非ST涨停股仅60只，创近期新低；1943只个股下跌，138只非ST股跌停，为近期新高，且在本轮牛市中罕见，次新股、高价股及前期爆炒个股居多。值得注意的是，中国中车昨日盘中再度逼近跌停，报收20.52元，跌8.60%。与重整复牌后高点相比，股价跌幅达36.67%。

短期资金面承压

本轮最大IPO国泰君安昨日亮相，新股“抽血”迎来高峰，资金面紧张程度进一步凸显。交易所方面，1天期回购利率盘中一度飙升3135.29%，上海银行间同业拆放利率(shibor)中短期品种全线走高，其中隔夜利率上涨5.1个基点，7天期利率上涨24个基点，14天期利率上涨16.7个基点，1月期利率上涨20个基点；3月期利率上涨5.5个基点，6月期利率上涨0.3个基点。

同时，央行昨日未进行公开市场操作，此为连续第18次暂停。公开市场本周连续第八周无投放、无回笼。

分析人士表示，本周巨额新股“抽血”是短期资金大幅波动的重要因素。但较此前新股发行时不同的是，当前还需考虑年中时点、月度缴税、大行分红、地方债提速、转债发行等因素，导致资金利率整体反弹比较明显。不过这也让央行扩大定向宽松措施的预期进一步提升。

控仓位适度博弈

申万宏源指出，周四受国泰君安等新股发行影响，二级市场资金再度紧张，股指反弹乏力，逐波下跌，以全天次低位报收，同时成交量也有相应的萎缩。预计在短期扰动因素淡化之前，市场将维持震荡格局，当前阶段仍以风险控制为首。不过市场中期趋势依然向好，随着新股发行高潮过去，市场将逐渐企稳并有望再度回到上升通道中。操作上，如再遇急跌可抢反弹，关注中报高送转个股机会。

国联证券研究员陈晓表示，近期多利空使资金面趋紧，直接令大盘量能持续萎缩，短期若无重大利好，预计震荡整理将为主基调；即使有反弹，也不代表调整结束。操作方面，建议投资者应注意控制仓位，通过调节持仓结构来控制风险，参与市场应谨慎为主，千万不要盲目抢反弹。板块选择方面，建议适当低吸前期滞涨的有色、煤炭、钢铁等。

太平洋证券研究员周雨认为，近期牛市快速回档，源于资金面“釜底抽薪”。就近期市场表现看，在大盘快速下跌之时，明显缺乏护盘板块，即便交行混改“靴子”落地，其股价却冲高回落，并引领整个银行板块萎靡，最终资金流入明显的仍是软件、互联网+、电商等前期热点。因此，未来结构性牛市将进一步分化，热点还将停留在中小市值个股上。

9新股今日申购

今日有9只新股进行申购，沪市3只，天成自控发行价7.27元、上限1万股，恒通股份发行价8.31元、上限1.2万股，金诚信发行价17.19元、上限3.8万股；深市6只，科迪乳业发行价6.85元、上限2.7万股，中飞股份发行价17.56元、上限0.45万股，蓝晓科技发行价14.83元、上限0.8万股，东杰智能发行价8.94元、上限1.35万股，万孚生物发行价16元、上限0.85万股，濮阳惠成发行价9.13元、上限0.8万股。

此后，本轮声势浩大的IPO将进入尾声，端午节后，将迎最后2只小盘创业板股。中金公司预测，下周三(6月24日)开始有大量资金回流，预计6月24、25、26日的净回流资金分别为1.9万亿、1万亿和0.1万亿元，资金面紧张程度将有所缓解。