牛市还远没有结束 下半年看好大金融和大消费

环球时刻投资公司董事长孙奎16日分析说，下半年看好大金融和大消费，因为目前中国经济的主力军仍是“蓝畴”大军。

孙奎对市场把握有自己独到之处。早在2013年12月25日，基于当时A股市场处于价值洼地的判断，他就认为中国A股将迎来一轮大牛市。时至今日，一年半的时间内，上证指数已经从2000点附近盘升至5000点附近，涨幅140%，平均市盈率从当时的11倍升到5月25日的22倍。

“眼下的现实以及资本市场与经济规律告诉我们，A股市场的种种非理性上涨如果不得到遏制，或将葬送牛市。”孙奎说。

他分析认为，上证主板的历史规律是，低点区10倍左右的市盈率是安全区，60-70倍是高风险区。而且，赚钱效应导致社会资本通过各种渠道进入股市，其结果是，本已高企的社会融资成本无法下降，央行降息降准释放的流动性难以惠及实体经济，真正需要资金的实业无法筹资，即便筹到资金也远不及股市的高收益，这会导致恶性循环。

但是，孙奎也认为，这轮牛市还远没有结束，下半年看好大金融和大消费。

“虽然，中国经济降速换挡，但在全球市场来看，中国经济的增长速度仍是最快的。随着中国经济结构调整完成，接一来可以期待中国经济迎来稳定增长的新阶段，这也会给本轮牛市注入新动力。”孙奎说，目前中国经济的主力军仍是“蓝畴”大军，如银行、保险、证券股从全球估值水平来看，也并不高，因此还会有投资机会的。