新股发行周暴跌开局 风格渐转化 警惕高价股

高价股成为近期成交主力，平均股价较高的创业板没有涨，近4日下跌0.26%。创业板成交量与成交额与日俱增，与之对应的是近4日超过160亿元的资金净流出。

面对本周巨额新股“抽血”，沪指以百点长阴开局。尤其在计算机、传媒领跌下，创业板暴跌逾5%，前期爆炒的高价成长股、次新股大面积回落。截至收盘，沪指报5062.99点，跌2.00%，深成指报17702.55点，跌2.19%；中小板、创业板跌2.45%、5.22%。两市全天成交1.99万亿，较上周五微增。

最大申购潮来袭

沪深指数昨日全天表现萎靡，银行、非银金融与计算机、传媒作为权重与成长代表，开盘即一路领跌，四板块平均跌幅接近3.5%，大小盘股遭遇“双杀”。期间，钢铁、交运为仅有的2个逆势飘红板块，盘中均有4%左右的冲高，但在尾盘又一轮杀跌中，涨幅明显收窄。

行业方面，除钢铁、交通运输涨2.35%、1.15%外，其余全盘下跌，其中22行业跌幅超过1%，计算机、传媒、银行跌幅接近4%。以概念分类，粤港澳自贸区涨2.15%，中日韩自贸区、三网融合、特高压等6板块小幅飘红，近95%的板块下跌，其中网络安全跌逾5%，次新股、三方支付、生物识别、智能交通跌幅超过4%。总体上，市场趋近于系统性下跌。

事实上，本周市场最为关注的是号称“史上最大规模IPO”亮相，周三到周五23只新股申购，下周二(23日)还有2只申购。其中就包含“巨无霸”国泰君安，该股是5年来A股最大IPO。机构预测，本轮申购冻资保守估计5万亿之上，如热度过高，甚至可能达到7万亿的规模。尽管目前市场似乎“不差钱”，但由于年中时点迫近，及杠杆收紧、市场心态不稳等因素，投资者要谨防指数波动，并留意货币政策变化。

与此同时，证监会上周五宣布，就修订后的 《证券公司融资融券业务管理办法》向社会公开征求意见。有专家指出，新机制更加灵活，但不等于全面放宽，尤其对资产要求的变化，是更加希望两融业务参与者具有相应的风险承受能力。但此后证监会将场外配资单独“拎出”，严控场外杠杆资金意图较为明显。

警惕高价股风险

在昨日大跌中，“神创板”的跳水格外引人关注。大众证券报与财信网统计发现，创业板指前十大指标股平均跌幅超过7%，东方财富、机器人跌停，卫宁软件、华谊兄弟跌幅超过9%；在全部创业板股中，有303只下跌，其中65只跌停，占到A股跌停家数的三分之二。

值得注意的是，近期深市成交量与成交额匹配度显著变化。近4日，深市日均成交额为8668亿元，较6月均值减少不足7%；而同期日均成交量为37527万手，较6月均值大幅下降36%，尤其K线成交量指标较前几日几乎“腰斩”。成交额微降，而成交量锐减，不难看出成交平均价格提高。

由上述进一步计算，近4日深市平均成交价约为23.10元，而6月成交均价为15.86元，短短4日提升了45.65%。然而近4日深成指涨幅仅有1.74%。由此不难看出，高价股成为近期成交主力。那么平均股价较高的创业板有没有涨？答案显然是否定的，近4日下跌0.26%。但创业板成交量与成交额却与日俱增，与之对应的是近4日超过160亿元的资金净流出。

另据统计，截至昨日收盘，近4日跌幅前一百名的个股平均股价接近57元，有18只目前仍在百元之上。其中创业板39只、中小板25只。与此同时，部分主板次新股、非理性炒作脱离基本面的大盘股，也应警惕价格波动风险。

关注大小盘分化

申万宏源指出，本周迎来新股发行，且冻结资金量不小，这对行情继续上攻是个制约。但从回购利率看并不高，也就是说市场或以资金借口迎来震荡调整。近期创业板指未创新高，前期热门股大跌近半，题材投机炒作进入一个瓶颈，不过热点要很快从成长股转向权重蓝筹也有一定难度。从大趋势来看，A股未到言顶之时，但风格之变在进行中，需要认真识别后续蓝筹和成长的分化。目前看，传统行业中的券商、新兴产业中的工业4.0概念，未来具备潜力。

国都证券研究员肖世俊表示，增量资金快速入场叠加杠杆配资的牛市行情，随着估值泡沫显现、监管从严、融资加快而产业资本减持加量，资金边际驱动力的逐步减弱，中期内市场或将降温变轨步入慢牛期，市场风格或趋于均衡。建议重点深挖兼具估值洼地与改革催化剂、政策红利、创新升级等机会。

太平洋证券研究员周认为，慢牛在共识与分歧中形成，在整体趋势向上的背景下，市场风格存在阶段性由创业板转向蓝筹的迹象。板块概念上，看好互联网++、国企改革、军工、中概股回归、食品安全、生物医药、医疗器械、交运等。