两融余额突破2.2万亿元 纺织服装等五板块受资金青睐

两维度圈定板块投资机会

据《证券日报》市场研究中心数据显示，6月份以来截至11日，纺织服装行业的12只两融标的股中，有11只实现融资净买入，占比为91.67%，位居28个申万一级行业的首位。

按期间融资净买入额排序，这11只个股分别为雅戈尔(32024.75万元)、江苏阳光(15539.92万元)、际华集团(15364.74万元)、众和股份(15175.03万元)、报喜鸟(14455.06万元)、申达股份(13164.43万元)、美尔雅(11345.93万元)、七匹狼(8343.11万元)、探路者(6831.12万元)、航民股份(6511.79万元)、罗莱家纺(5996.60万元)，而这11只个股期间融资净买入额合计约为14.48亿元。

对于融资客追捧纺织服装板块的原因，分析人士表示，随着A股指数的持续上涨，相对估值优势较强的纺织服装板块逐渐获得市场挖掘，事实上，纺织服装板块拥有大涨因子的个股并不在少数，例如：央企改革的龙头股际华集团、拥有转型预期的行业龙头雅戈尔、美尔雅以及体育主题投资中的探路者等，均逐渐被市场挖掘。在市值比价效应的影响下，板块有望呈现百花齐放的态势。

事实上，目前沪深两市融资资金已经大量布局纺织服装概念股，从融资余量占公司流通股本比例情况来看，截至6月11日，美尔雅(29.08%)、报喜鸟(20.87%)、七匹狼(17.79%)、申达股份(17.75%)、江苏阳光(17.43%)、探路者(16.25%)、众和股份(15.94%)、雅戈尔(15.34%)、航民股份(11.41%)等个股融资盘占公司流通股本比例已经超过10%。而雅戈尔(47.27亿元)、际华集团(24.19亿元)、申达股份(17.67亿元)、江苏阳光(17.67亿元)、七匹狼(16.48亿元)、报喜鸟(15.47亿元)、探路者(12.01亿元)、美尔雅(10.88亿元)、众和股份(10.64亿元)等个股截至6月11日融资余额均超过10亿元。

市场表现方面，据《证券日报》市场研究中心数据显示，6月份以来截至昨日，上述11只个股仅探路者期间累计小幅下跌，其余个股均实现上涨。其中，际华集团(41.51%)、江苏阳光(36.91%)、七匹狼(33.96%)等3只个股期间累计涨幅更是超过30%，而美尔雅(29.10%)、众和股份(23.69%)、航民股份(23.57%)、申达股份(23.10%)等个股累计涨幅也达到了20%以上。

月内累计涨幅最高的际华集团是我国重要的军需品供应商之一。公司最主要的客户为军队和武警部队，其中前两大客户为中国人民解放军总后勤部和武警部队后勤部，上述两个单位是公司的前两大客户和最主要的收入来源，而同时公司也是上述两个单位最大的军需品供应商。此外值得注意的是，公司控股股东新兴际华集团有限公司是我国首批6家央企改革试点之一，拥有极强的改革、转型预期。

而对于行业整体的投资机会，齐鲁证券建议从两大维度选择纺织服装板块牛股。维度一：题材弹性最大化。主要看公司转型领域的空间有多大，题材有多“性感”，对公司本身来说弹性够不够大，追寻这一逻辑，重点推荐3只个股：华斯股份、朗姿股份、贵人鸟；维度二：题材、业绩兼具。业绩和题材兼具的公司业内不多，具备此要素的公司将持续迎来“戴维斯双击”效应，基于此，筛选出美盛文化、华孚色纺以及罗莱家纺。

融资客加仓14只个股近160亿元

据《证券日报》市场研究中心数据显示，6月份以来截至11日，银行业的16只两融标的股中，有14只实现融资净买入，占比为87.5%，居28个申万一级行业的第二位。

按期间融资净买入额排序，这14只个股分别为中国银行(24.18亿元)、兴业银行(21.39亿元)、农业银行(19.28亿元)、工商银行(15.35亿元)、北京银行(14.69亿元)、民生银行(12.34亿元)、光大银行(10.41亿元)、建设银行(10.00亿元)、交通银行(6.58亿元)、宁波银行(6.32亿元)、中信银行(5.95亿元)、招商银行(5.51亿元)、平安银行(5.43亿元)、华夏银行(1.80亿元)，上述个股期间累计实现融资净买入额合计约为159.22亿元。

值得一提的是，此前基于A股将纳入MSCI指数的预期，沪深两市银行股曾集体异动大幅拉升指数，不过随着MSCI指数6月10日宣布推迟纳入A股，银行在近两日表现则较为低迷。而银行股会否就此一蹶不振呢？对此，广发证券表示，A股暂未纳入MSCI的负面影响有限，银行股利空基本释放完毕，随着货币政策宽松延续，债务置换、资产证券化加速，银行风险有望大幅释放，银行业混改、员工持股计划、混业经营、业务分拆经营等金融改革有望重塑银行估值体系，银行股后续表现仍值得期待。

从目前融资余量占公司流通股本比例情况来看，截至6月11日，建设银行(10.09%)、兴业银行(9.97%)、北京银行(8.34%)、华夏银行(7.46%)、宁波银行(7.09%)、平安银行(5.68%)、民生银行(4.93%)、光大银行(4.89%)、交通银行(4.34%)、招商银行(4.02%)等个股融资盘占公司流通股本比例已经超过4%。

而从融资余额的角度来看，6月以来截至6月11日，兴业银行(221.91亿元)、中国银行(154.79亿元)、农业银行(129.03亿元)、招商银行(117.55亿元)、北京银行(104.20亿元)、民生银行(100.93亿元)、交通银行(100.88亿元)等个股融资余额均超过100亿元。

市场表现方面，虽然银行股在本周一表现良好，但银行板块近日表现相对弱势，不过，据《证券日报》市场研究中心数据显示，6月份以来，上述14只个股亦均实现上涨。其中，交通银行(35.25%)、光大银行(24.34%)、宁波银行(18.53%)、中国银行(17.78%)、北京银行(15.95%)、中信银行(14.48%)、华夏银行(14.38%)、招商银行(12.40%)、建设银行(11.62%)、兴业银行(11.40%)等个股累计涨幅均超过10%。

事实上，在上证指数进入“5”时代后，银行板块被部分市场人士认为是A股最后的价值洼地，截至昨日，目前板块内，农业银行(1.15倍)、工商银行(1.20倍)、中国银行(1.22倍)、建设银行(1.36倍)、交通银行(1.38倍)、华夏银行(1.45倍)、兴业银行(1.46倍)、中信银行(1.46倍)、民生银行(1.48倍)等银行股最新市净率不足1.5倍。

投资策略方面，目前研究机构普遍看好银行股的后市表现，其中，中信建投表示，2015年银行股的整体市净率将达到2倍。政策驱动和资金驱动型的上涨行情将逐步过渡到经济基本面驱动型行情。具体投资机会上，重点推荐：招商银行(回归零售业务，业绩增速较好；财富管理业内领先，银行资金对接二级资本市场收益明显；制度红利——员工持股计划优先实行)；光大银行(资产管理业务分拆；光大集团持有23%的股权，集团协同效应显现)；浦发银行(兼并收购；国企改革；混业金控)；平安银行(业绩和估值双赢的可选品种、下一个员工持股计划推进)，关注兴业银行，中国银行(银行业国际化程度最高、受益“一带一路”)。

关注电力板块未来机会

据《证券日报》市场研究中心统计，6月份以来截至11日，公用事业板块40只两融标的股中，有34只个股处于融资净买入状态，占比85%，在28个申万一级行业中排名第三。

从上述34只个股月内市场表现来看，有27只个股跑赢同期大盘，占比79.41%，一定程度显示出融资客较强的选股能力；其中宝新能源(55.72%)、广州发展(49.34%)、福能股份(35.79%)、深圳能源(35.08%)、首创股份(29.30%)、中电远达(27.65%)和内蒙华电(25.56%)月内涨幅在25%以上，表现突出；另外，涨幅居前的还有：创业环保、中山公用、天富能源、川投能源、兴蓉投资、深圳燃气、盛运环保、陕天然气，这些个股月内涨幅均在20%以上。在强者恒强的背景下，投资者可积极关注上述个股表现。

进一步看，截至11日，本月内净融资买入额居前的10只个股分别为：浙能电力(8.06亿元)、首创股份(6.48亿元)、创业环保(6.37亿元)、国电电力(5.37亿元)、宝新能源(5.19亿元)、兴蓉投资(4.99亿元)、川投能源(4.63亿元)、长江电力(4.41亿元)、碧水源(4.07亿元)和华能国际(3.88亿元)；另外净融资买入额居前的还有：大唐发电(3.82亿元)、内蒙华电(2.76亿元)、皖能电力(2.58亿元)、京能电力(2.52亿元)、万邦达(2.34亿元)、梅雁吉祥(2.15亿元)、湖北能源(2.12亿元)和广州发展(2.09亿元)，在融资客追捧下，这些个股短线有望继续走高。

结合公司基本面，股价表现，市场热点来看，首创股份较为值得关注，对于该股，中金公司表示，2015年PPP模式快速推广，促使市场化运营比例不足50%的水务市场加速开放，公司作为水务行业龙头，自身扩张意愿较强，2015年至2016年预计保持20%至30%的产能增速；此外，两方面因素促使公司水务资产盈利能力提高；一是主动优化资产(出售盈利不佳、转投盈利更好的项目)，二是水处理价格水平加速提升(全国污水处理费征收标准提升、自来水阶梯水价普及)。值得一提的是，子公司并购新西兰固废处理公司65%股权，加速进军固废领域，将成为公司新的利润增长点。

从行业基本面看，PPP模式的大力推广将成为公用事业板块上行的最大刺激因素之一，各地公布的鼓励社会资本参与的PPP项目涵盖了城市供水、供暖、供气、污水和垃圾处理、保障性安居工程、地下综合管廊、轨道交通、医疗和养老服务设施等项目。据《证券日报》记者观察，其中环保领域PPP模式较为受市场关注，光大证券表示，包括碧水源、巴安水务、万邦达、兴源环境等多家环保上市公司签订了PPP协议，其项目重点聚集于城镇污水处理及管网建设领域。以往政府的水务资产通常集中度低、资产投资回报率低、运行效率低甚至部分水务资产无法投入运营；而通过PPP模式，水务资产能形成区域性集团化管理，提高运营效率；其稳定的现金流也能给社会资本带来回报。

国泰君安表示，在公用事业子板块中，看好电力板块未来机会；电力行业处于体制改革及国企改革影响的关键时期，水电、地方小电网及有望率先开展售电业务的地方发电企业将受益于电改，国企改革将提供电力公司外延式增长空间，央企及先行改革的地方国企将会获益。推荐赣能股份、国投电力、内蒙华电、文山电力等。

关注具有改革

和重组预期品种 据《证券日报》市场研究中心统计显示，6月以来截至6月11日，在钢铁板块13只融资融券标的股中，有11只个股6月份以来实现融资净买入，占比84.62%，位居28个申万一级行业的第四位。

具体来看，11只实现融资净买入的个股中，宝钢股份(8.64亿元)、新兴铸管(7.46亿元)、河北钢铁(5.60亿元)、武钢股份(3.67亿元)、重庆钢铁(3.27亿元)、久立特材(3.19亿元)、酒钢宏兴(2.23亿元)、鞍钢股份(1.59亿元)、马钢股份(1.25亿元)和山东钢铁(1.25亿元)等个股期间融资净买入额均超过亿元。

从市场表现来看，据《证券日报》市场研究中心统计显示，上述11只个股中，6月份以来涨幅跑赢大盘(上证指数同期累计涨幅12.03%)的个股有9只，其中，新兴铸管累计涨幅居首达到70.53%，重庆钢铁、酒钢宏兴、河北钢铁、武钢股份等个股累计涨幅也均在20%以上，分别为44.25%、42.97%、21.78%、21.03%。除此之外，山东钢铁(18.90%)、鞍钢股份(16.55%)、本钢板材(15.50%)和宝钢股份(15.16%)等个股也有不俗的表现。

从资金流向的角度来看，6月份以来截至昨日，板块内共有5只个股实现大单资金净流入，分别为：河北钢铁(62499.60万元)、宝钢股份(54514.59万元)、武钢股份(40088.05万元)、山东钢铁(19873.85万元)和鞍钢股份(1656.05万元)。

事实上，钢铁出口量不断上升，行业回暖仍然需要等待国内供需格局改善拐点来临。数据显示，5月份，钢材出口量920万吨，环比4月份的854万吨增长7.73%；同比增长14.00%，4月份同比增速13.26%。5月份，钢材进口量105万吨，环比4月份的120万吨下降12.50%；同比下降13.22%，4月份同比增速-8.40%。5月份，净出口量为815万吨，环比4月份的733万吨增长11.04%；同比增长18.80%，4月份同比增速为17.82%。

招商证券则认为，继续推荐有改革和重组预期的标的股。国家提出的“一带一路”规划和国企改革给钢铁行业的改革发展提供了宏观方向，国企改革蓄势待发，《中国制造2025》也为行业中长期发展提供了政策依据，行业内必将出现众多重组整合事件。而资本市场最大的投资机会也将来自于上述行业重组整合机会，行动积极的民企、各省区的龙头和央企将是中国经济转型和钢铁行业转型的最大受益者：1、京津冀一体化规划将给该地区及周边钢铁公司带来利好，包括河北钢铁、首钢股份、新兴铸管；2、事件性预期推动的标的股：南钢股份、三钢闽光和八一钢铁；3、国企改革标的股：武钢股份和宝钢股份；4、受“一带一路”等主题概念支撑的酒钢宏兴、八一钢铁、西宁特钢等；5、电商标的股：宝钢股份、上海钢联、沙钢股份，高温合金标的股：抚顺钢铁、钢研高纳、久立特材。 逾七成个股

6月份以来跑赢大盘 据《证券日报》市场研究中心统计显示，6月以来截至6月11日，在有色金属板块54只融资融券标的股中，有45只个股实现融资净买入，占比83.33%，位居28个申万一级行业的第五位。

具体来看，6月以来，45只实现融资净买入的个股中，累计融资净买入额均超过亿元的个股有27只，而紫金矿业(12.47亿元)、中金岭南(7.79亿元)、五矿稀土(7.45亿元)、方大炭素(7.05亿元)、北方稀土(6.42亿元)、鹏欣资源(5.70亿元)、南山铝业(5.26亿元)、西部矿业(4.83亿元)、中国铝业(4.28亿元)、江西铜业(4.25亿元)、格林美(4.14亿元)、中科三环(3.94亿元)、兴业矿业(3.88亿元)和厦门钨业(3.43亿元)等个股期间融资净买入额均超过3亿元。

从市场表现来看，据《证券日报》市场研究中心统计显示，上述45只个股中，6月份以来涨幅跑赢大盘(上证指数同期累计涨幅12.03%)的个股有32只，占比71.11%。其中，宏达股份累计涨幅居首达到50.85%，天通股份、鹏欣资源、东阳光科等个股累计涨幅也均在30%以上，分别为33.65%、32.56%、31.60%。除此之外，利源精制(29.65%)、吉恩镍业(29.43%)、华泽钴镍(28.35%)、西部矿业(27.88%)、方大炭素(26.61%)、驰宏锌锗(26.53%)、中金岭南(25.26%)、荣华实业(23.69%)、云南锗业(23.62%)和中科三环(22.55%)等个股也有不俗的表现。

从资金流向的角度来看，6月份以来，板块内共有3只个股实现大单资金净流入，分别为：中色股份(11154.55万元)、中科三环(8817.96万元)和大元股份(2994.37万元)。

基本金属方面，海通证券认为，上周基本金属价格震荡下行，但有色板块，特别是基本金属相关资源股股价大涨，这主要是国企改革预期以及房地产价格上升导致终端需求企稳预期。从金属价格的角度而言，美元走强，终端需求并未大幅上升，价格触底，但反弹要等到三季度。维持资源、成长并重的观点：推荐盛达矿业(业绩高增长+互联网概念)。精诚铜业(军工材料)，国企改革的中金岭南、安泰科技、中国铝业、吉恩镍业、江西铜业。

小金属方面，海通证券则表示，新能源、新材料股上周相对较弱，主要原因是市场风格切换。但中国产业转型升级，新能源、新材料必将大幅发展。持续推荐3D打印多元化发展的银邦股份、金运激光。中长期看好新能源汽车销量的大幅增长，碳酸锂、磁材需求将高速增长，推荐天齐锂业、西藏城投、西藏矿业。新材料推荐红宇新材，金刚石产业链的豫金刚石。关注稀土价格上升给磁材股带来的库存红利以及新兴产业概念，推荐鸿达兴业。