定增市场火爆五月募资涨六成 新三板公司定增认购超想象

11日，新三板官网披露了同意齐鲁银行挂牌的函件，新三板即将迎来首家银行。值得注意的是，齐鲁银行挂牌的同时启动非公开发行，拟募资不超过20亿元。

实际上，齐鲁银行挂牌同时便启动定增的背后，是今年来新三板发行市场，尤其是定增市场火爆。无论从统计数据，还是大众证券报和财信网记者实地了解情况看，各路资本堪称热情，份额基本靠抢。值得注意的是，基金券商等机构不断加码新三板发行市场，并不乏阚治东这样的资本市场教父级人物。

定增继续火爆

大众证券报和财信网据新三板官网统计发现，今年4月份，新三板挂牌企业完成115次定向增发，募资54.34亿元，与3月的97次定增、49.42亿元比较，分别环比增长18.56%、9.95%。

而5月份，新三板增发更为火爆。例如5月份完成1550万股、募资4960万元的定增之后，上元堂又推出了两次定增计划。上元堂董秘吴洁人日前对大众证券报和财信网记者表示，“已经完成的增发认购火爆程度超出原先的想象。”

大树智能副总裁、董秘鲁束近日也对记者表示，5月刚完成的定增认购很踊跃，甚至11元的增发定价被认为偏低，“未来公司不排除还有几轮增发。”

此外，记者了解到，东莞证券5月份的两场新三板公司定向增发路演，均吸引近百名投资者，有投资者现场甚至提出认购某公司增发总数的40%共1000万股。

新三板官网最新数据显示，5月份新三板公司定增151次，募资89.35亿元，募资总额环比4月大增60%以上。

南京证券一位新三板相关业务的人士认为，应该看到定增火爆背后，是新三板公司的赚钱效应。除去之前的中科招商不谈，近期的长油5便堪称典型。

公开资料显示，长油5就是去年告别A股的退市长油，今年4月20日起以每股0.87元转战新三板，21日后连拉31个涨停，到6月4日收报4.17元，暴涨近5倍。近日有所调整，但12日再次涨停，收报3.38元。

火爆背后的逻辑

南京证券一位新三板相关业务的人士透露，新三板市场虽然今年来大涨，但估值相对于标的创业板还是低很多，定增价格也普遍不高。而且新三板公司以小微企业为主，不乏创新和成长能力强的公司。这在新三板做市交易成为趋势，流动性不断增强的背景下，难免不被各路资金看好。

据万得统计显示，截至12日13点左右，新三板整体动态市盈率为51.94倍，远低于创业板的150.03倍。

例如除了大树智能此前定增价格被认为偏低，上元堂董秘吴洁人也透露，已完成增发原来准备定价2.8元每股，后来在专业人士建议下才最终确定为3.2元，但还是被认为定价不高。去年新三板上市时，上元堂发行价为2.68元每股。

记者查阅财报发现，上元堂2014年营收为1.58亿元，扣非净利润5460.53万元。相对于A股的同类公司一心堂、益丰药房、老百姓等营收22亿-44亿元区间，上元堂无法与之相提并论，但3家公司扣非净利润分别为2.96、1.36、1.94亿元，利润率要低于上元堂。

而大树智能主业为烟草自动检测设备，资本市场目前尚无同类上市公司，鲁束表示国内主要烟草公司基本都采用他们的设备，今年目标是营收1.3亿元，预计增速30%以上。

即将挂牌的齐鲁银行其定增价格为3.18元/股，据其招股说明书显示，2012年、2013年、2014年每股收益分别为0.36元、0.42元、0.46元，每股净资产分别为2.25元、2.53元、3.05元。

机构不断加码

翻开定增的新三板公司公告，可以发现投资新三板公司的自然人越来越多，甚至一些公司定增时占据绝对多数。不过，证券资产500万元的门槛，可能让不少投资者无法直接参与，通过机构间接参与成为很多投资者的选择，其门槛100万元低了很多。

而今年的新三板基金，无论是募集金额还是产品数量均比去年大幅度提升。例如今年4月，市场知名人士石峰的第二只新三板私募基金半小时内销售一空。据悉，石峰2014年成立第一只新三板私募基金，去年收益率为100%。

中国资本市场非常知名的阚治东也加码新三板投资力度，其领衔的东方汇富10日推出面向新三板高科技和医疗行业的基金。

目前，嘉实、华夏、南方、汇添富、海富通、招商、九泰等近20家基金公司已完成新三板布局，推出了相关基金产品。

此外，不少券商也在成立基金或资管计划，参与投资拟挂牌新三板公司和已挂牌公司的定增，而且多数一出来就被抢光。如国信证券5月份推出规模为2亿元的首只新三板基金，一日便售罄。