天成自控面临需求波动与红海“厮杀”

座椅产能80万席 募投再加80万席

天成自控面临需求波动与红海“厮杀”

财信网(记者 蔡方)日前，浙江天成自控股份有限公司(下称 “天成自控”)获得IPO批文，该公司从事车辆座椅研发、生产、销售和服务。从市场需求看，这家受下游行业波动影响较大的公司正面临不利数据的挑战：5月份，商用车产销延续下滑态势，挖机销量同比大降34%。但公司在原有80万席座椅产能的基础上还要募集资金再加码80万席的生产能力。

下游行业低迷 盈利能力承压

招股说明书显示，天成自控的主要产品为工程机械座椅、商用车座椅和农用机械座椅，2013年合计销售收入占主营业务收入比例达到92.95%。

中国汽车工业协会6月10日发布的数据显示，5月份，商用车产销分别完成28.73万辆和29.45万辆，产销量比上月分别下降11.8%和9.6%;与上年同期相比，产销分别下降11.9%和8.3%。前5月商用车产销分别完成150.38万辆和146.31万辆，比上年同期分别下降17.4%和17.3%。

天成自控 “成功开发中高端挖掘机座椅产品”的同时，挖机市场也出现变化。最新资料显示，5月份，27家主要挖掘机生产企业累计销售挖掘机4886台，与2014年同期的7408台相比降幅34%;1-5月份，这27家企业累计销售挖掘机29457台，与2014年同期的52329台相比降幅43.7%。

此外，天成自控主要客户中，不乏上市工程机械公司，但从一季度业绩表现来看，也纷纷出现不同程度的盈利下滑，有的还是亏损。有分析人士告诉大众证券报和财信网记者，在宏观经济继续低位运行的背景下，商用车、工程机械的市场需求还将增长乏力，从而影响对相关配件的采购需求。

历史上，天成自控也受过下游行业波动的影响。2012年工程机械座椅销售额由2011年的1.55亿元下滑至1.26亿元。商用车座椅由2011年的704.49元/个，下降至2012年的640.22元/个，2013年小幅回升至650.61元/个。事实上，2011年至2013年，天成自控的毛利率持续下降，分别为33.46%、32.90%和30.86%。

加码80万席座椅 市场一片红海

尽管需求端仍有压力，但天成自控还要加码产能。

数据显示，2011年，公司产能65万席，产量61.59万席，产能利用率达到历史高点94.76%。不过，2012年，产能扩大至75万席之后，产量只有51.65万席，产能利用率下滑至68.87%。2013年，公司总产能是80万席，总产量是59.28万席，产能利用率是74.10%。此次IPO又计划在中小板发行2500万股，募集资金2.3亿元，投向“年产工程机械、商用车及农业机械80万席座椅项目”和“研发检测中心改造项目”。

天成自控认为：“经过多年发展，公司现有产能、产量已不能和日益增大的市场需求相匹配，制约了公司的进一步发展。”不过，有观点认为，座椅市场需求即使在不断扩大，但这个行业内已经厮杀成红海。

公开资料显示，国内市场已经形成外资、合资和本土企业混战的局面，比如德国格拉默、美国CVG、德国伊思灵豪森和美国希尔思已纷纷在国内建厂，这些跨国企业发展历史较长，资金和技术实力雄厚，处于行业领先地位。

国内一些主机生产企业也在独资或者合资生产座椅，比如中国重汽集团济南商用车公司，东风李尔汽车座椅有限公司、柳州东风李尔方盛汽车座椅有限公司等。独立的座椅供应商也很多，除天成自控外，还有西安伊思灵华泰汽车座椅有限公司、北京光华荣昌汽车部件(集团)有限公司、江苏裕华汽车零部件有限公司等规模较大、跨地区的生产企业，以及业务范围限于所在地主机厂的规模较小的生产企业。

目前天成自控80万产能对应的产能利用率为75%左右，市场份额中，2012年装载机占有率40%、推土机占有率53.92%、压路机占有率68.52%;2013年重卡占有率6.90%、客车占有率5.82%。分析人士认为，80万席现有产能再加80万席扩展计划，未来产能释放后能不能扩大市场份额，部分高企的占有率领域还有多少空间，很可能成为公司未来成长之路上需要时刻关注的地方。