MSCI明日宣布是否纳入A股 分析料机会不大

据外媒9日报道，在主要股指供应商将(或者可能)把中国A股纳入其主要股指的背景下，数以百万计的外国投资者将得以参与已成为全球估值最高、波动性最大股市之一的中国股市。A股或将迎来数百万海外投资者。

若纳入A股将推动蓝筹股大幅上涨

按照计划，MSCI明晟将在美东时间周二下午5:30(北京时间周三早5:30)在其官网上公布是否把中国A股纳入其被广泛追踪的新兴市场指数和全球指数的决定。MSCI明晟的竞争对手富时集团(FTSE)早前已经推出追踪新兴市场的过渡性指数，A股将被纳入该指数。另一个竞争对手S&P Dow Jones也表示，9月份可能把A股纳入其新兴市场指数。

MSCI指数是全球基金经理最多采用的基金指数。全球目前有约1.7万亿美元的资产持有MSCI新兴市场指数。有评论称，若纳入A股市场后，投资该指数的投资者将因此增持中国股票，推动蓝筹股大幅上涨。

据汇丰(HSBC)上周四的估计，一旦国际投资者可完全投资A股，A股最终在MSCI明晟新兴市场指数中所占的比重将达23%，而对于富时新兴市场指数，A股最终所占的比重可能达27%。完全被纳入这两个指数，A股可能新增近500亿美元的被动型投资流，而主动型投资者的反应则可能将投资流推高到至多3300亿美元。

分析料明日纳入可能性较低

不过，据外媒称，MSCI明晟今日可能不会跟随竞争对手的做法将A股纳入其指数，而是会可能会再等上一段时间，直至中国金融改革进一步深化之后再做决定。海内外分析师也纷纷表示，短期来看，A股纳入其中仍面临市场开放程度、税收条例、资本管制等明显障碍，纳入的可能性较低。但长期来看，MSCI纳入A股是迟早的事，这将给国际资金配置A股提供更多的渠道。

总部位于纽约的经纪商WallachBeth Capital的总经理Ilya Feygin就表示，A股最晚在2016年6月份的评估前纳入MSCI明晟指数的可能性为80%，但今日可能不会纳入。

现在的一大风险是海外投资者在中国股市崩盘前夕入场。CMC Markets驻新加坡市场分析师Nicholas Teo称，中国正在进行市场化改革，逐步清除海外投资者便利进入国内市场的种种障碍；但另一方面，海外投资者可能会在一个最为震荡的阶段入市。

数十亿美元的被动型指数基金追踪这些基准股指，但主动型基金经理管理的资金规模远大于此，能否跑赢指数是衡量他们表现的标准。如果中国股市飙升，他们就面临着巨大压力逢高买入，而不管估值如何，因为他们担心其业绩表现落后。

中国最大的上海市场今年截至上周五的涨幅已经达到53%，过去12个月累计涨幅超过140%，而市场规模略小但波动更大的深圳市场今年以来上涨116%，过去12个月的累计涨幅接近190%。Wind资讯(WIND)的数据显示，今年以来国内2,733只股票中有近60%上涨了一倍以上。

另一方面，深圳股市的风险水平更高，深圳上市的初创公司规模都较小，目前这些公司的股价处于纪录水平，往绩市盈率平均达130倍。

要加快纳入MSCI进程 须加快开放资本市场

国泰君安指出，要加快A股被纳入MSCI基准指数的进程，中国可能需要加快开放资本市场才行。对中国监管者而言，进一步开放资本市场可能包括增大QFII及RQFII的配额，同时实施第二个类似沪港通的市场联通政策，比如，新增港股与深圳股市的互通措施。同样，沪港通交易的交易量限制也可能需要被上调。