银行股领衔大金融回归 市场争议补涨之后空间几许

沪上一位公募基金经理告诉记者，在国资改革的风潮中，银行并不能看作是最有看点的标的。他表示，银行的经营本身已经相对市场化，引入外资等对其影响并不太大。较多的混改是通过员工持股计划。此外，由于利率市场化和资产质量的牵绊，他并不看好银行股的基本面。“主动配置银行股的公募基金并不太多。”

6月8日，沪指在银行带领的大金融板块拉升中站上5131.88点。

银行股终于“扬眉吐气”。当日，银行板块全面复苏大涨6.82%，中国银行(601988.SH)、交通银行(601328.SH)涨停，除浦发银行、南京银行停牌外，涨幅最小的民生银行当日也大涨5.31%。银行板块再次成为两市中资金流入最多的板块，当日主力净流入资金达114.09亿元。

而此前，在牛市启动的半年时间里，沪指上涨近55%，银行板块却仅收获10%涨幅，大幅跑输大盘。在6月4日和6月8日的抢眼表现后，银行股是否开始迎来春天？

多位市场人士对记者表示，目前市场风格有所转换，低估值又有混改预期的银行股开始得到追捧。

但银行股的行情是否能够持续，市场人士也给出了截然不同的观点。

混改想象空间

6月4日，银行板块中交通银行涨停。6月8日，中国银行、交通银行涨停。

在消息面上，先是传出交行混改，后又传出中行也即将实施混改。

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，混改给银行股带来较大的想象空间。通过混合所有制改革，改善公司的治理结构、持股结构，有利于公司的市场化运行，对有混改预期的银行股形成利好。

华泰证券大金融团队在电话会议中透露，作为投行，华泰证券了解到许多商业银行包括城商行等，基本上都在积极地准备混合所有制改革。这就是银行股的故事，加上涨幅大幅跑输大盘和最受外资青睐，推荐将银行作为大金融板块配置的第一位。银行股即将迎来最好的加仓时点。

不过，沪上一位公募基金经理告诉记者，在国资改革的风潮中，银行并不能看作是最有看点的标的。他表示，银行的经营本身已经相对市场化，引入外资等对其影响并不太大。较多的混改是通过员工持股计划。此外，由于利率市场化和资产质量的牵绊，他并不看好银行股的基本面。“主动配置银行股的公募基金并不太多。”

华泰证券大金融团队在上述电话会议中还表示，银行股目前的估值已经将利率市场化和一些不良的风险等负面因素充分反映。但银行下半年还有很多好的催化剂，除混改之外，还有信贷资产证券化的推进、业务条线分拆、互联网+金融推进、金融混业经营等。

补涨机会

“银行股是目前两市中估值最低、涨幅最小的板块，今天的大涨有补涨的性质。”杨德龙表示。

杨德龙认为，在指数站上5000点后，市场走势出现分化。前期涨幅过大的板块会出现回调，滞涨的板块将迎来补涨的机会。

6月8日的市场表现中，除银行股外，保险、证券板块也都收获5.75%、5.38%的涨幅。而大金融也是前期涨幅落后于大盘的板块。

在牛市指数与成长股狂飙的进程中，坚定持有银行股也是一种煎熬。

有投资者无奈表示，坚定持有某银行股近半年，结果在起起伏伏中股价和持有价相差无几。另有多位业内人士表示，在成长股赚钱效应的带动下，基金经理出于考核排名的压力，即便前期看好银行股，也只好减少配置转投成长股。

不过，这一现象正在有所转变。

6月5日，中国证券投资基金业协会官网发出《中国证券投资基金业协会合规与风险管理专业委员会倡议书》(简称“《倡议书》”).

《倡议书》提出，在公募基金投资创业板市场引发关注的背景下，倡议全行业坚持价值投资导向；坚持以流动性管理为重点，提高风险控制能力；坚持长线投资，保持专业胜任能力；坚持投资者利益优先，自觉维护市场秩序。

上述基金经理告诉记者，创业板之前涨幅很大，有调整的需要。在基金业协会发出倡议后，资金会从创业板部分撤离投向前期滞涨的板块或题材寻找机会。

华泰证券大金融团队也在电话会上表示，监管风险已经成为市场主要风险之一，前期大幅上涨的无业绩支撑股票的监管风险正在集聚。相比而言，大金融板块业绩支撑强、估值低，仍是长期投资的必须配置品。年初至今，上证指数上涨55%、创业板涨175%，而银行、券商和保险板块分别实现10%、23%和10%涨幅，较大补涨空间只待催化。

“在5000点之后，市场的震荡会加剧，银行股是避风港。即便大盘回调，银行股的跌幅也相对有限。”杨德龙表示，“银行股作为安全品种的配置，可以适当提高配置比例，尤其是有混改概念的银行。”

不过，杨德龙认为，由于银行股上涨需要大量资金，且容易导致指数飙升，因此银行股有补涨机会，但上涨空间相对有限。