港股A股背离 AH股溢价指数创新高

上周，A股和港股走势严重背离，令港股投资者和港股基金持有人有些郁闷：A股在巨幅震荡中强势站上5000点大关，上证综指一周上涨8.92%，气势如虹；而港股却震荡走低，恒生国企指数全周下跌1.34%。此消彼长之下，恒生AH股溢价指数连收五根阳线，周涨幅达到8.93%，上周五收于135.79点，创出2011年10月4日以来新高。

在可比的87只A＋H股中， A股比H股便宜的只有4只，分别为万科A、中国平安、福耀玻璃和招商银行，其中万科A的A股价格比港股低4.54%，折价已经很小，中国平安和福耀玻璃A股价格比港股分别小幅折价2.2%和1.84%，原本处于折价状态的招商银行A股上周大涨10.63%，而港股价格涨幅为6.14%，使得A股价格和港股已经基本持平。

除了上述4只个股，其余83只均为A股价格贵过H股，其中44只个股A股价格比港股贵一倍，占比达到一半，更有18只A股比H股价格贵了2倍以上，溢价高企。不计算处于停牌中的浙江世宝，目前A股相对H股溢价最高的当属洛阳玻璃，该股A股价格为26.05元，而港股价格仅为7.91港币(相当于6.32元人民币)，意味着洛阳玻璃A股比H股贵了3.12倍。

其它A股价格远超H股的个股还包括山东墨龙、中海集运、南京熊猫、东北电气、上海电气等，这些个股A股价格比港股贵了2.4倍以上。作为一带一路的重要标的，中国南车和中国铁建A股价格比H股分别贵了1.46倍和1.13倍。新华保险、中信银行等金融股A股价格比港股贵了50%以上。

虽然同样的标的A股比H股平均贵了35%以上，但香港投资者似乎并没有患上A股恐高症，6月首周，内地基金香港子公司中两只规模最大的RQFII ETF合计获得20亿元资金流入，南方东英旗下南方A50ETF规模为17.385亿份，单周净申购0.94亿基金单位，按该基金上周14.69元的成交均价计算，约有13.8亿元资金流入。而整个5月份，该ETF累计获得约20亿元资金流入。

华夏基金香港子公司旗下华夏沪深300ETF也在上周获得显著的资金申购，截至6月5日，该ETF总规模为2.7735亿基金单位，单周净申购为1215万基金单位，按照该ETF上周52.64元的成交均价估算，约有6.4亿元资金流入。显示虽然A股估值高企，仍有外资借道ETF流入A股。