基金寻找具有转型逻辑的低估值公司

在连续的股价拉升后，基金经理开始寻找那些具有转型逻辑和动力，但涨幅较小的品种，捡漏式投资成为当前基金经理在4500点以上的普遍策略。

近期每日有数百只个股涨停，年初至今已有近300只股票涨幅超200%，异常火爆的市场屡屡超出投资者预想，在这种背景下，使得资金有意无意关注那些涨幅较小的品种，以回避风险。

而另一方面，A股尚有大量新基金入市，而这些基金也不大可能在4500点以上的位置追涨已经被过分挖掘的品种，也使得机构投资者有理由布局那些暂时被市场遗忘的滞涨品种。就目前市场看，轻工和综合板块内公司转型的预期较大，市值也都比较小，近期补涨趋势明显，尤其是服装板块的部分品种近期涨幅空间逐步加大。显而易见的是， “互联网+”概念带动下的中小盘股票强者恒强，且已经开始覆盖到“互联网+”尚未关注到的细分领域，投资者情绪也逐步亢奋，但关于创业板高估值的讨论明显增多，从历史上看，每轮牛市都是在争议中前行的，高估值是牛市的典型特点，也使得一些基金经理相信创业板的泡沫还没有膨胀到极限。

博时基金特定资产部投资经理施永辉昨日认为，下一阶段的市场行情中，二线蓝筹股将有望占据主导地位，即与“互联网+”相关的、有转型空间的蓝筹股可能会有好的表现。其中与“互联网+”相关的板块，在市场期待已久的中国版“工业4.0”规划——《中国制造2025》规划公布的背景下，大数据与智能设备产业将有可能得到较大发展。同时，“90后”的消费习惯与可支配收入和其他年龄阶段的人群不同，这一群体的消费行为习惯及背后隐含的投资机会值得进一步挖掘。另外，在国企改革方面，随着卫计委、教育部以及各地有关国企改革条例的出台，可能对国企改革主题板块产生积极影响。

大摩华鑫基金公司也认为，国家鼓励创新、促进转型，均带动了新技术、新模式的快速发展，众多中小市值公司受益于转型或业绩显著改善，白马成长股成长逻辑更加清晰。如果成长股短期震荡调整，预计会带来更多资金追捧。大盘价值股则在居民资产配置转移的逻辑推动下，也会不断出现阶段性机会，预计较多体现在主题机会方面，如金融制度改革、国企改革、“一带一路”等主题机会。