新能源：“以公带私”促新能源汽车产业腾飞

核心观点

事件: 5月14日从财政部获悉,财政部、工信部、交通部日前下发了《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》》(以下称《通知》)。通知指出,为进一步加快新能源汽车推广应用,促进公交行业节能减排和结构调整,实现公交行业健康、稳定发展,经国务院批准,从2015年起对城市公交车成品油价格补助政策进行调整。

对此,我们点评如下:n 逐年降低传统公交车油补,加大推广新能源公交车强度:2015-2019年,费改税补助数额以2013年实际执行数作为基数予以保留,暂不做调整。现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以2013年作基数,逐年调整。现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以2013年实际执行数作为基数逐步递减,其中2015年减少15%、2016年减少30%、2017年减少40%、2018年减少50%、2019年减少60%,2020年以后根据城市公交车用能结构情况另行确定。

设定推广比例目标,涨价补助数额挂钩新能源车推广数量:2015-2019年,城市公交车成品油价格补助中的涨价补助数额与新能源公交车推广数量挂钩。其中,大气污染治理重点区域和重点省市(包括北京、上海、天津、河北、山西、江苏、浙江、山东、广东、海南),2015-2019年新增及更换的公交车中新能源公交车比重应分别达到40%、50%、60%、70%和80%。中部省(包括安徽、江西、河南、湖北、湖南)和福建省2015-2019年新增及更换的公交车中新能源公交车比重应分别达到25%、35%、45%、55%和65%。其他省(区、市)2015-2019年新增及更换的公交车中新能源公交车比重应分别达到10%、15%、20%、25%和30%。我们认为,依据推广数量、经济发展水平以及大气污染程度等多方面综合考虑,给予涨价补助数额更科学,更有利于新能源汽车健康发展,符合实际需求与推广应用目的。

鼓励发展纯电动公交:根据发布的新能源公交车运营补助标准来看,纯电动公交车补助不超过8万元/辆/年,插电式混动公交车补助不超过4万元/辆/年,燃料电池公交车补助标准为6万元/辆/年,超级电容公交车和非插电式混动公交车均为2万元/辆/年。我们认为,与乘用车领域形成鲜明对比,商用车青睐推广纯电动汽车,而非插电式混合动力公交车。这有利于对技术实力强,布局较完善,产业具有先发优势的企业,尤其是在公交车领域始终走纯电动发展道路的比亚迪,它将是最大的受益者。

对达标地区给予新能源公交车运营补助:为加快新能源公交车替换燃油公交车步伐,2015-2019年期间中央财政对达到新能源公交车推广目标的省份,对纳入工业和信息化部“新能源汽车推广应用工程推荐车型目录”、年运营里程不低于3万公里(含3万公里)的新能源公交车以及非插电式混合动力公交车,按照其实际推广数量给予运营补助。具体标准见附件。2020年以后再综合考虑产业发展、成本变化及优惠电价等因素调整运营补助政策。

我们认为,《通知》中的逐年降低传统公交车油补,设定推广比例目标、涨价补助数额挂钩新能源车推广数量,对达标地区给予新能源公交车运营补助,鼓励发展更加环保节能的纯电动公交等多项措施,将更有力地开展新能源汽车的推广应用,实现“以公带私”的目的,推动整个新能源汽车产业的健康有序的发展。《通知》的直接受益标的为新能源客车龙头企业:比亚迪、金龙汽车、宇通客车;在基本面持续改善与政策的呵护下,强烈建议配置新能源汽车产业链细分龙头: