新三板指数企稳 交投小幅回升

三板指数在经历连续五周回调后，上周终于企稳回升。三板做市指数振幅明显变小，周一周二分别微跌0.67%和0.6%后逐步出现小幅反弹，全周维持震荡盘整态势，上周收报1953.93点；三板成指在经历前期的震荡后也在上周五出现较为明显的上扬。与此同时，上周新三板共成交5.02亿股，比上周增长0.45%；全市场成交金额达到47.35亿元，比上周增长10.92%；成交均价为9.44元/股，比上周增长10.42%。总体来看，新三板短期底部已经确立，交投热度已有所回暖，市场重新回到量价齐升的跑道上。有机构指出，下半年新三板TMT板块投资盛宴即将开启，高成长性、政策红利、估值折价、资金入场和股权集中等五大因素有望驱动新三板TMT牛市开启。

新三板市场企稳回暖

自从4月初以来，前期上涨过快的新三板步入调整阶段，成交量快速下降，三板指数均经历了比较明显的下跌。但从上周三板表现看来，本次调整或暂告一段落，股指企稳并小幅反弹，成交热度整体维持稳定且略有回升。

截至5月14日，上周新三板新增36家挂牌公司，现有挂牌公司数量为2409家，其中做市转让公司数量达到316家；总股本增加16.37亿股，达到1101.81亿股，做市转让股票总股本为168.59亿股；流通股本增加3.17亿股，达到284.34亿股，参与做市转让的流通股本为77.27亿股。

从交易情况来看，上周全市场共成交5.02亿股，全市场成交金额达到47.35亿元，成交均价为9.44元/股。由于做市转让股票数量显著少于协议转让股票，从两个板块成交情况来看，做市转让股票成交量依然略逊色于协议转让股票。上周，做市方式成交了1.46亿股，协议方式成交了3.56亿股，均与上周相差无几。在成交价格上，做市方式成交均价较上一周下降6.31%至14.79元，而协议方式则大幅上升30.90%至7.24元，两板块之间价差有所缩窄；总成交金额也出现同向变化，做市方式成交金额为21.61亿元，比上周下降6.83%，协议方式成交金额增长32.03%，达到25.74亿元。

具体到个股上，上周成交额突破亿元的个股有九鼎投资、星火环境、九恒星、中海阳，前两者为协议转让个股，成交金额分别达到9.10亿元、2.00亿元、1.77亿元、1.63亿元。此外，联讯证券、威门药业、融信租赁、翼捷股份、分豆教育、久日化学成交额也相对居前。从涨跌情况来看，博安通、平原非标领涨全市，涨幅分别达到1249倍、595倍。

TMT行情有望下半年开启

虽然历经了一个月的调整，新三板的造富效应依然十分显著。上周新三板中44只个股涨幅超过50%，32只个股成功翻倍，除博安通、平原非标外，还有道隆软件、星火环境、众深股份、环宇建工等个股涨幅超过10倍。有机构指出，新三板下半年或将迎来TMT行业的牛市，掘金盛宴将更加如火如荼。

目前新三板市场中，TMT板块挂牌和做市家数最多，成为第一大权重板块。数据显示，截至2015年5月6日，新三板TMT板块共有800家公司，其中112家采取做市转让方式。TMT行业的可交易股份总量为25.3亿股，在做市转让方式中占比最大。2014年，新三板的TMT行业净利润达55亿元，仅次于工业板块净利润。由于新三板具有挂牌快捷、定价合理、融资便利等制度红利，TMT行业蓬勃兴起。

对于下半年市场，中信证券认为，五大因素驱动牛市开启，看好新三板中TMT行业的市场前景。首先，做市板块的成长性优于中小板和创业板，TMT板块整体、做市转让公司2014年净利润增长幅度均明显高于A股TMT板块；第二，新三板政策红利助推其快速发展，随着后续竞价交易、分层和转板制度出台，更加有望迎来跨越式发展；其次，新三板TMT板块估值较中小板和创业板大幅折价；再次，资金入场驱动股价大幅上涨，2014年至今，市场上已经新成立超过150只新三板基金产品；最后，新三板TMT板块股权高度集中，按照前十大股东合计持股占比进行统计，平均合计持股比例高达96.43%。