调整“变奏” 分化加剧确立结构市

相较本周三沪综指和创业板指双双回调，昨日深成指和中小板指也加入调整行列，整体而言，市场震荡格局未尽。但在个股层面，当前市场并不缺乏掘金机遇，在主力资金转战公共事业、电气设备等弱周期品种雏形初现的背景下，近期持续上涨的强势个股依旧受到投资者青睐。预计在避险和追涨情绪双重爆发驱动下，后市个股间大概率展开大浪淘沙，从而令行情步入结构性阶段。

调压扩散 整固趋势难撼

尽管昨日红盘报收的申万一级行业数量并未大幅下滑，依然达到16个，但领涨板块面孔却焕然一新。不同于本周三商业贸易、房地产、传媒指数逆势领涨，昨日电气设备、公用事业、轻工制造等板块持续位于上涨“第一梯队”，直至尾盘阶段有色金属、钢铁指数突然拉涨，上述弱周期板块涨幅排位才略有后移。

震荡行情中领涨换帅，弱周期品种卡位“唱大戏”，凸显的恰恰是投资者避险情绪快速升温。截至昨日收盘，有色金属、电气设备、钢铁、公用事业、轻工制造涨幅分别达到2.95%、1.75%、1.72%、1.54%和1.20%；此外，投资者追捧家用电器、纺织服装、农林牧渔品种热情不改，刺激这三大板块昨日继续上涨0.87%、0.81%和0.54%。与之相对，传媒、计算机、建筑装饰、国防军工指数昨日跌幅较大，分别达到2.46%、1.67%、1.25%和0.84%。回顾历史，这些板块“刚好”是前期沪综指反弹“三连阳”期间的龙头板块。

至此，主力资金避险情绪逐日加深现象一目了然。伴随本周三沪综指反弹至4400点整数关口，谨慎情绪回潮，再度占据当前市场主导，导致昨日全部A股中仅有1344只股票实现上涨，其中还包括N创业、N赢合、N耐威3只新股，累计占比为49.81%。

受市场整体风险偏好下移影响，本周三表现抗跌的深成指和中小板指昨日联袂下滑。至收盘，深成指下跌0.98%报15024.47点；中小板指则在盘中创出9839.75点新高的背景下收报9706.71点，单日跌幅为0.19%。作为本周三市场调整“主角”，昨日创业板指继续下滑1.58%至3141.59点；沪综指虽然微涨0.06%报收4378.31点，但此番翻红主要受益于尾盘有色金属和钢铁板块拉升，全天观察，无论是震荡频率还是幅度，指数承压态势不改。

分析人士表示，从积极方面考量，央行上周末降息利好对A股形成托举，刺激指数连续3个交易日大幅反弹，但近两日市场震荡再起，显示前期累计压力之大、短线还有快速释放需求；而且不容忽视的是，自下周起，新一轮新股申购在即，预计冻结资金超过3万亿元，这又令投资者谨慎情绪强化，共同促成调整于昨日转向深化。预计在此次新股申购落幕前，股指波动还会加剧。

强者恒强 优质个股受青睐

就在市场步入调整、主力资金转战弱周期品种避险意图爆发的时点下，昨日A股涨停股票数量依然高达181只，与市场整体疲弱态势形成强烈反差；而且就在前一日，A股涨停股数量也达到179只，其中两日连续涨停的股票约有20只。调整压力当前，投资者介入强势个股热情不降反升，也显示出牛市普惠行情告一段落后，增量及接盘资金布局重点悄然生变，调仓换股、集中获利瞄准优势品种需求更加强烈。

以上述20只左右连续涨停股为观察对象，除老百姓、星光农机、通威股份、中央商场、金叶珠宝、大龙地产、有利控股这7只主板股票外，其余13只股票悉数来自中小板和创业板。分析人士认为，其中体现的资金逻辑正好与“加速产业结构调整、积极打造战略性新兴产业”这一改革目标催生的A股牛市不谋而合。只要牛市方向不变，那些业绩抢眼、基本面稳固的优质成长品种终究是“长牛”主角。近期市场震荡加剧、个股筹码松动，反而为那些超前布局改革的投资者提供了大举吸筹机遇。

不过，优质品种“强者恒强”也对场内其他中小票带来虹吸效应，令中小创品种形成两极分化，尤其下周新股集中申购扰动场内流动性，预计中小板及创业板股票分化加速趋势还将进一步加剧。

反观那些流通市值较大的蓝筹板块，昨日内部也明显呈现冷热不均的分化现象，如交通运输、房地产、建筑装饰等板块，昨日部分成分股强势涨停的同时，另一部分股票均出现了相对板块的超跌现象，这意味着那些坚定看多的投资者近期也在寻找质地更好、更具安全性的强势个股，将其作为应对震荡行情的关键。而且与上述中小票如出一辙，昨日这些涨停的蓝筹权重股前几日大都呈现连阳态势。

综上所述，分析人士认为，伴随大小票内部“分道扬镳”，流动性预期收窄，后市A股将进一步过渡到结构市格局，建议投资者重个股、轻指数，应时而动把握波段获益机会。