高盛/高华11日发布报告称，上周A股市场的回调可能也在一定程度上缓解了决策者对于11日降息对股市潜在影响的担忧。高盛/高华认为，政府乐于见到股市走强。然而，他们不愿意看到股市过热之后潜在回调所带来的不利冲击。股市强劲和增长疲软构成的两难在股市回落之后有所缓解。
人民银行宣布，自5月11日起分别将贷、存款基准利率下调25个基点。此外，存款利率上浮区间上限将由基准利率的1.3倍上调至1.5倍。调整后的一年期贷款基准利率为5.1%，一年期存款基准利率为2.25%。此次降息亦在市场普遍预期之中，不过降息幅度小于市场和高盛/高华的预期。
高盛/高华仍然预计政府将推出更多放松举措。鉴于决策者倾向于交替使用降息和降准，预计下一主要货币政策举措将是降准，可能是在三季度，但也不完全排除二季度末之前降准的可能。
此外，政府正在加大力度采取其它放松政策，例如增加公共开支，这在4月30日的政治局会议声明中已有明确表示。这些举措可能会为短期增长带来一定支撑。在政策放松、反腐举措影响消退以及我们预计的外需复苏的共同影响下，二季度经济增长有望出现环比反弹。
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