电子元器件：传感器巨头并购 集成电路整合

上周市场表现:

04月27日-04月30日,电子行业表现弱于大市。截止04月30日收盘时,中信电子行业指数下跌0.86%,沪深300指数上涨了1%,上证指数上涨1.09%。电子元器件子板块涨跌互现,其中被动元件和半导体材料上涨,涨幅为3.92%和3.37%。LED和电子系统组装板块表现最弱,分别下跌2.41%和3.76%。

行业观点:

电子行业上周出现小幅震荡,振幅达到6.47%。周末传出传感器大厂Ominivison被国资背景收购的消息,集成电路产业并购仍处在活跃期。中国半导体和电子制造行业应顺应大潮,高速发展。我们看好电子板块中重点子行业的景气度,短期看好可穿戴设备,中长期仍然看好半导体设计/封装和智能家居。

我们认为以下板块值得关注:

1、可穿戴设备,受苹果Applewatch预订量超预期的刺激。

2、智能家居概念,苹果AppleTV家居智能产品的更新及降价。

3、集成电路板块,长期受益与国家支持的并购和整合。

行业风向标:IHSiSuppli拆解AppleWatch物料成本约500人民币。

该机构估计,38毫米表盘AppleWatchSport的元件成本为81.20美元。其中,采用显示屏成本为20.50美元。S1处理器的成本估计为10.20美元。整机制造成本为2.50美元。83.70美元的原始成本仅为建议零售价349美元的约24%。苹果其他产品这一比例通常为29%至38%。这意味着AppleWatch应当有着更高的利润率。

ICInsights预测2015年半导体产业资本同比增长6%。

ICInsights预测2015年半导体产业资本支出有望达到690亿美元,比2014年的650亿美元增长6%。主要存储器厂商资本支出占半导体行业总支出的38%,而主要晶圆厂支出合计则占了27%。根据SEMI和SEAJ的数据,半导体制造设备的订单和出货量数据都非常健康。过去两个季度订单-出货比例(均高于1.0,显示出了市场增长的势头。

通用电气将与高通、苹果合作开发智能照明家居。

通用电气宣布将与高通和苹果合作,利用数字技术以及市场对大数据的兴趣推动照明业务的复苏。通过与高通的合作,通用电气将帮助零售商通过嵌入至LED灯泡的技术连接购物者的智能手机。通用电气还表示,将开发兼容苹果互联设备平台HomeKit的LED灯泡。这款灯泡的灯光颜色可以根据人体状况而调整。

风险提示:AppleWatch供应链供货能力不足;宏观经济复苏弱于预期;市场震荡与风格切换引起的估值变化。