创业板股或不纳入“深港通”初期标的

瑞银中国证券研究主管侯延琨近日表示：创业板股票初期可能不被纳入深港通范围，沪港通的交易情况是低于预期的，深港通对于海外投资者的吸引力会不同。他同时认为海外投资者对于高估值的创业板股票投资兴趣有待评估。

瑞银认为，在深港通标的选择上，一种方案可能和沪港通的设计相似，包含深证100指数成分股、深证300 指数成分股、沪深300指数成分股及A/H 两地上市个股；另一种方案可能采用即将扩容的深成指数，包括500只成分股。

“虽然深港通的具体标的有待监管层决定，但估计深港通标的中将包含市值较大、业绩较好、处于新兴行业并且交易活跃的股票。创业板在初期可能不会被纳入到交易范围内。”瑞银证券中国证券研究主管侯延琨表示。

在侯延琨看来，相对以蓝筹股为主的上海股市，深圳股市的公司市值较小，成长性较好，而且更代表“新经济”发展方向，其增长潜力对海外投资者来说有相当吸引力。行业结构方面，沪市的重心倾向金融、工业、能源，深市则以信息科技、工业和消费品为主，这三个领域共占深市约六成市值， 深圳给了海外投资者另外一块可选择的投资标的。但相对来说因为市值小，行业结构不太一样，一定程度上，相对于上海市场来说，深圳更代表新经济。历史上过去几年平均增长率深圳上市公司达到22%，比上海公司的净利润增长率要好，此外深圳相对来说民营企业比较多，作为海外投资者可能更多的时候倾向于投资民营企业。 当然，他认为，对于深港通的投资者来说，深市公司估值过高仍是忧虑。侯延琨认为，经历近期的连续上涨后，深圳新兴产业相关板块的估值已高，海外投资者大多以价值投资为主，估计会持相对谨慎的态度。而港股相对属于价值洼地，成交可能更为活跃。

瑞银表示，真正对于海外投资者有投资价值的股票，有可能是市值比较高，或者说成交比较活跃。就算现在深港通全部放开，像创业板一些高估值股票，真正有多少海外投资者会来买单是存在疑问的。