上证指数必要调整或成最佳选择

上周A股市场出现冲高受阻的态势，尤其是节前最后一个交易日尾盘出现了一定程度的回落，成交量也有所萎缩。不过，创业板依然相对强硬，标杆股仍然敢于上涨，全通教育再创历史新高，又拔高了A股的个股股价最高纪录。投资者因此有点难以适从，一边是主板市场冲高乏力，一边是小盘股凶猛上攻。

降温和刺激的矛盾

当前A股市场的操作，的确已开始进入一个相对艰难的境地。一方面相关部门希望A股能够稳定走慢牛，利用各种路径向市场传递降温信号，比如风险提示、降低杠杆率等。另一方面则是持续宽松的货币政策导向不变，让A股牛步慢不下来。从五一长假期间公布的信息来看，我国宏观经济政策的储备工具较多，从前期的“一带一路”到核电重启及大规模拓展高铁投资等政策，到近期的京津冀一体化战略需要在未来6年投入42万亿，刺激力度越来越大，这无疑让A股市场热钱难以平息。更何况，未来降息、降准的空间依然乐观，流动性趋势越来越宽松，整个A股市场所背靠的经济政策让A股牛步根本慢不下来。

在如此的政策导向面前，不少市场参与者如坐针毡。一方面是行情降温信号，一方面是行情刺激信号。如果降温措施获得资金广泛认可，那么A股就可能会步入中线调整。但刺激政策继续得到市场广泛认可，那么，A股就可能继续昂头挺胸迈向5000点。

调整还是必要的

就目前来看，必要调整或最终被市场选择，主要因为慢牛更契合热钱的长期战略。如果一口气让上证指数冲上5000点，创业板指冲上3100点上方，在目前市况下完全是可能的，资金面也是有这个实力，因为保险股等品种尚未上涨，流动性泛滥趋势依然。热钱略微发力，就会一呼百应，指数可能迅速达到上述目标位。但问题是，如此快速的上涨，会一下子让市场走完可以延续两三年的牛市。我们认为，好汤要慢慢煲，长牛要慢慢跑。

可能基于这样的共识，市场热钱可能会选择暂时选择必要的调整。更何况，降杠杆的措施也会让市场热钱迫不得已选择调整。因为目前驱动行情大力上涨的驱动力主要来源于两点，一是场外蜂拥进入的资金，二是杠杆式的融资资金。场外资金在持续的风险警示声中，已有谨慎的趋势，流入速度有减缓迹象。而杠杆式的融资资金，也因为降杠杆政策的实施，后续资金已有所减弱。在此背景下，必要的调整或大概率降临，牛市周期有望更长一些。

积极关注两类个股

因此，本周可能难以出现红色星期一，可能走出震荡行情。

但必要的震荡调整有利于拉长牛市周期，并非结束牛市。因此，在操作中，仍可低吸两类优质品种。一是员工持股、高管或大股东增持概念股，如维尔利、奥康国际、爱康科技、鼎龙股份等品种；二是新股与次新股，目前新股与次新股可能成为未来的全通教育、乐视网、朗玛信息等大牛股。就目前来看，四通新材、中泰股份、强力新材等新股可适度跟踪。