4500点改革诠释：卖方勾勒新变量图谱

时隔七年，再次站上4500点的A股的走向仍然是当前市场的最大争议。

而与此同时，部分买方机构推测今年一季度政治局会议有望于近期召开，而有关会议推出新一轮经济刺激政策的预期也正在左右市场参与者对后市的研判。

绿靴资本综合多家卖方报告了解到，当前多数机构仍然将关注重心聚焦于当前管理层采取新经济政策可能性。

海通证券就预测，4月政治局会议可能出台相应的新政策促进经济企稳。

“2季度经济走势在很大程度上将取决于中游能否企稳。但从目前看，其改善仍欠火候。”海通证券指出，“近期政府高层分赴各地调研，政府官员也已多次吹风稳外贸，预示4月政治局会议后或将有新的政策出台。”

事实上，新政策出台预期的强化或同当前的经济下行压力有关。

“中国经济仍处于增长中枢下行过程中，经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期’三期叠加期，内生动力不足是态。在没有政策刺激的状态下，经济将呈现惯性下行。”中信建投证券指出。

而另一方面，与经济下滑相伴随的稳增长预期仍然成为更多机构坚定看多A股的理由。

例如国信证券就认为，稳增长政策周期的延续仍然将为牛市的基础。

“货币政策方面，我们认为未来降息降准仍有空间。” 国信证券报告认为，“此轮牛市的基础，就在于实体经济低迷缺乏足够的回报率，而流动性宽裕所带来的资金大量涌入股市，及社会资金‘脱实入虚’，居民资产配置‘脱房入市’。”

“稳增长的政策甚至还在加码，尾部风险可控，牛市的趋势就不会停止，即便短期调整不妨碍新的热点涌现。” 国信证券认为。

不过，亦有申万宏源证券等机构认为，A股短期内强势虽然难改，但其内部或出现分化。

“虽然大盘走势强劲，但其中的不确定性也在增加”，申万宏源证券4月27日的报告指出，“周一上证综指和深成指分别上涨3.04%和1.44%，但盘中还有三分之一强的个股逆市下跌，表明在强势市场中个股的结构性分化比较严重，未来可能持续。”