银行资金多路掘金新三板

新三板的火爆让银行也开始纷纷布局。不过，面对新三板的造富运动，中国基金报记者通过采访7家中资行、1家外资行发现，不同银行态度迥异，大胆试水提早布局者有之，心有所属却按兵不动者亦有之，相对而言，外资行的态度更为谨慎。

据中国基金报记者了解，目前银行进入新三板业务模式多样，包括股权质押融资、配资、作为新三板分级基金的优先级、购买新三板基金等。安信证券高级策略研究员诸海滨认为，银行做新三板股权质押业务风险总体可控。

分羹新三板

早有先行者

上海银行是其中的积极布局者。早在2013年上海银行发现企业挂牌新三板的业务需求后，便开发了为企业量身定制的新三板“股、贷、债”三位一体投融资综合金融服务方案，并联合券商机构举办新三板业务交流会。

浦发银行也较早提出了新三板综合服务方案，其中包括信贷服务和投行服务两大板块。信贷服务为挂牌企业办理各项传统融资业务和创新性融资业务；投行服务则为企业提供以财务顾问为核心，以多种银行产品为重点支撑的综合金融服务。

相对于上海银行和浦发银行的大步向前，部分银行虽然被新三板的火热吸引，但顾虑甚多，步伐上略显踯躅。位于东北地区的一家商业银行内部人士对记者透露，目前行里对新三板业务很感兴趣，但其中的业务构架如何，有哪些模式可以采用，风控如何操作等问题尚不清楚，还需要在市场上多了解情况，并向总部报备。

这种疑虑不止存在于一家银行，有业内人士对记者表示，南方一家股份制商业银行正在收罗新三板项目，“分行筛选到优质项目就向总部报备，但具体做不做，怎么做，还没有定论。”

除了银行方面开始试探新三板掘金之路，挂牌企业也将目光瞄上银行，主动与其接触。“目前已有几个新三板项目来找我们洽谈，希望能得到银行配资。”位于华东区域的一家全国性股份制商业银行内部人士对记者透露。

不过，有外资行在新三板业务中表现出较高的警惕性。渣打银行财富管理部投资策略及咨询总监郑毓栋对本报记者表示，目前并无任何涉足新三板业务的计划，并认为对这个市场存在的风险需要保持警惕。

股权质押和配资等

多种业务模式

根据公开资料显示，全国中小企业股份转让系统早在去年8月就已与17家商业银行签订了战略协议，共同打造面向中小企业的综合金融服务平台。

记者梳理发现，股权质押是其中的业务模式之一。上海银行和浦发银行在发布的新三板综合服务方案中均在此项业务列入其中。

诸海滨分析，采取这种模式主要是由银行的资金性质所决定。银行资金流入新三板市场，不希望承担太大风险，同时只希望获得稳定收益，参与股权质押业务对银行来说是比较成熟的一种模式。

问题在于，新三板已被各路资金视为“香饽饽”，上海某家挂牌新三板公司董事长向记者透露，企业计划定增筹资2000万，短短几天就已超募。在这种情况下，银行资金的需求在新三板市场究竟能有多高？

接触大量新三板业务的上海华荣律师事务所许峰律师分析，部分新三板企业寻求银行资金可能主要是为了防止股权分散。股权质押毕竟只是债权，而非股权投资。

除了股权质押外，银行还从企业挂牌的环节中入手，展开信贷业务。有南方某股份制商业银行便针对拟挂牌企业和保险公司合作推出贷款业务，以银行为被保险人，向保险公司投保企业贷款保证保险，贷款资金用于支付企业的新三板挂牌相关费用，单户贷款额度不超过200万。

在配资业务上，部分银行表现谨慎，表示尚未涉及此项业务。不过，和机构合作发行产品的方式参与新三板也是银行参与新三板市场的模式之一。据记者了解，南方某家证券旗下的资管子公司便和银行合作发行了一只新三板基金。另有一家全国性股份制商业银行也表示投了几只新三板基金。

“银行可以和机构合作设立或参与基金，其中银行做LP，由劣后承担风险。等产品到期后先还银行本金，并付给银行8%到9%的收益。”新沃资本合伙人杨栋锐对基金报记者表示。

事实上，在一些银行打出的综合服务方案中，也囊括了部分原本就针对小微企业推出的业务。如浦发银行极具特色的千户工程专属信用贷款、中小企业集合票据等业务。

两大风险点：

流动性和估值

针对信贷、股权质押等对企业来说较为传统的业务，一旦涉及到新三板市场，部分业内人士依然顾虑重重。“我们之前做A股的定增就是和银行1：2的配资，定增后股权可以质押给银行，但新三板质押不是很方便。”杨栋锐表示。

而上述华东区域的全国性股份制商业银行对新三板挂牌企业的主动接触表示拒绝，“我们还是觉得新三板的流动性较差，和A股市场相比风险太大，所以保持谨慎态度，看看业内的情况再定。”其内部人士表示。 诸海滨认为，银行资金涉足新三板，主要存在两个风险。其一就是流动性风险，变现能力比较差。其二则是估值问题，目前新三板市场还没有形成稳定的估值中枢。

“但这并不意味着一定有风险，”诸海滨介绍，目前银行给新三板挂牌企业的质押率都非常低，实际上风险可控。此外，银行也更了解企业的资金进出，对企业是否造假的风险识别能力也比较强。

据了解，针对新三板市场的良莠不齐，银行方面也加以甄别，有股份制商业银行投行部人士对本报记者表示，目前银行参与新三板市场在选择标的上，基本只选择有做市商的挂牌企业。“银行资金流入新三板市场，对银行来说是非常小的资金配置比例，对银行来说总体风险不算高。”郑毓栋表示。