登陆新三板完全无需借壳 市场分层今年推出

全国中小企业股份转让系统公司(下称“全国股转公司”)副总经理、新闻发言人隋强昨日表示，加强监管是全国股转公司的日常性工作，属于常态化的制度安排，绝不会因为市场的“冷热”而出现“松紧”的变化，市场监管不是打压市场。

他同时透露，新三板市场分层今年一定会推出，调整投资者门槛、推出竞价交易方式等也将依据市场情况统筹考虑。隋强是在参与人民网在线访谈时作出上述表示的。他还就如何看待新三板目前的交投状况、新三板投资者群体特征、新三板“借壳”传言等市场密切关注的问题进行了介绍和回应。

机构是挂牌股票投资主体

针对近期新三板的市场交投情况，隋强表示，新三板市场交投整体趋于活跃，表明中小企业融资意愿增强，经营活力上升，市场对新三板未来发展以及支持经济结构调整预期向好。

“由于新三板整体处于初创发展期，挂牌公司股票、尤其是做市股票还存在供应相对不足的问题。随着新三板挂牌公司数量增长，股票供给状况将持续改善。”

隋强表示，新三板投资人队伍数量呈现快速增长，并呈现出合格投资者入市步伐加快、专业投资机构类型渐趋丰富、机构投资者和合格投资者成为投资交易主体的特征。

截至3月末，开通挂牌股票交易权限的投资者总数为79751户，较去年底增长63%。其中，机构及自然人投资者分别为7385、72366户，分别占投资者总数的9.3%、90.7%。截至同期，新三板合格投资者共37732户，较去年底爆发式增长252%；同期受限投资者也增长了123.5%。

从参与投资的情况看，截至3月末，占投资者总数9.3%的机构投资者已持有40.6%的挂牌股票，成为挂牌股票的投资主体；在持仓投资者中，持仓合格投资者数量占比15.23%、持股占25%。

加强监管不意味着打压市场

在谈到全国股转公司进一步加强交易行为监管的问题时，隋强表示，全国股转公司对违法违规交易行为的态度是坚决、明确的，即坚持“零容忍”，坚决处理、绝不手软。全国股份转让系统公司已与证监会稽查执法部门建立了案件线索发现、会商及执法信息交流机制，对于涉嫌违法违规的行为，发现一起，查处一起。

就部分市场人士“加强监管意味着打压市场、给市场降温”的观点，隋强表示，市场监管不是打压市场，根本目的是维护市场秩序、维护市场投资信心，打造法制市场、诚信市场。监管与创新如同硬币的两面，没有合适的监管，市场的创新无从谈起，市场也不可能健康发展。

近期市场上出现新三板“借壳”传言，隋强对此回应表示，这是一种误导。

他介绍，新三板准入标准包容性强，挂牌程序便捷高效，综合成本很低。想要登陆新三板的企业完全没有必要借壳，只要满足挂牌条件，企业挂牌没有障碍。目前，全国股转公司对于拟挂牌公司的审核处于正常状态，也不存在申报材料积压的现象。

他透露，针对企业积极申报的情形，全国股转公司正在研究进一步优化挂牌审查工作机制的方式，为企业快速登陆新三板创造条件。同时，针对挂牌公司收购或重大资产重组行为，全国股转公司在审查中将保持与挂牌准入环节的一致性，避免出现监管套利。同时将加强市场监控和交易监察，严厉打击利用“借壳”炒作从事违法违规行为。

新三板市场分层今年肯定推出

近期有市场传言称，新三板降低投资者门槛、竞价交易、市场分层等工作都将延缓。对此，隋强明确表示，市场分层是全国股转公司今年的重点工作，今年肯定会推出。为确保分层工作的有序推进，全国股转公司已成立工作专班，研究相关制度安排。

他还透露，已关注到，市场对投资者适当性标准有不同的意见，有主张不降，有主张微降，有主张大降。全国股转公司对此高度重视，将结合市场的功能定位、服务模式及监管体系进行深入研究和论证。

“从市场发展的角度看，500万元的投资门槛，现阶段是必要的，但不是一成不变的。是否调整、如何调整、何时调整，将视市场发展统筹考虑。”他说。

隋强还提到，提供竞价交易方式在全国股转系统业务规则中已经明确，全国股转公司一直在进行相关的基础准备工作。竞价交易涉及技术、制度、市场等多方面的准备，将根据各方面的准备情况及市场发展的阶段，统筹考虑推出竞价交易方式的时机。

隋强表示，2015年全国股转公司将主要从四个方面开展工作：一是推进市场体系创新，完善市场层次结构。研究确定全国股转系统内部分层的基本原则、实施方案和相关制度安排，择机实施市场内部分层。二是改革挂牌审查工作机制，进一步提升市场效率。三是丰富融资工具和服务，进一步完善市场功能。推出优先股、公司债券和证券公司股票质押式回购业务等融资工具，制定资产证券化业务规则。探索有利于风险管理的指数产品。四是进一步完善市场定价功能。大力推广做市转让业务，改革优化协议转让管理方式，引入非券商机构参与做市业务，引导做市商加大做市投入、提升做市能力与水平。