92亿置入新资产 杭钢股份破钢铁独大弊端

杭钢股份（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

3月30日，停牌逾三个月的杭钢股份(600126.SH)公布了重组预案，拟将账面值为负的三项旧资产作价约24亿元置出，同时，作价约92亿元将宁波钢铁100%股权、紫光环保87.54%股权、再生资源97%股权、再生科技100%股权纳入上市公司。

此外，杭钢股份拟向杭钢集团、天堂硅谷等八名对象募集配套资金28亿元，以加码环保、电商等项目。重组完成之后，杭钢股份将由纯粹的钢铁企业，转变为以钢铁为基础，环保、金属贸易电商平台、IDC及再生资源共同发展的新产业格局。

对此，卓创资讯钢铁分析师刘新伟认为，面临停产搬迁问题的杭钢股份此时置入多个资产，一方面有利于维持上市公司钢铁主业的经营。另一方面，在钢铁行业产能过剩、转型升级势在必行的当下，置入热门的环保、电商等业务，有利于上市公司估值及行业竞争力的提高。

92亿收四公司股权

重组预案显示，杭钢股份将拿半山基地的主要钢铁资产，即高速线材66%股权、杭钢动力95.56%股权、杭钢小轧60%股权，与大股东杭钢集团持有的宁波钢铁60.29%股权和紫光环保22.32%股份中的等值部分进行置换。然后，杭钢股份将向杭钢集团、杭钢商贸、冶金物资、富春公司、宝钢集团、宁开投资及宁经控股，以5.28元/股的价格发行股份，购买其各自持有的宁波钢铁、紫光环保、再生资源和再生科技的相应股权。

交易完成后，杭钢股份将持有宁波钢铁100%股权、紫光环保87.54%股权、再生资源97%股权、再生科技100%股权。这四家公司合计作价约92亿元，预估增值率为49.92%。

“杭钢作为一个城市钢厂企业，它主要的生产经营所在地半山基地需要关停搬迁，产能暂时没法转移，所以现在置入宁波钢铁实际上是维持上市公司钢铁主经营的需要。” 刘新伟向记者说道。

此前，杭钢股份一直面临环保难题。在杭州市政府公布的《杭州市大气污染防治行动计划(2014年-2017年)》中，杭钢股份赫然在列，并提出杭钢股份在2017年底之前完成搬迁的要求。另据浙江省政府相关会议要求，杭钢股份主要生产经营所在的半山基地，已确定将于2015年底关停。因此，通过本次资产重组，杭钢集团将承接杭钢股份拟关停的资产及关停资产涉及的人员，杭钢股份的经营负担适时转移。

同时，杭钢股份亦打算通过募资加码环保、电商等业务。根据预案，杭钢股份将向包括杭钢集团在内的8位投资者募集配套资金28亿元，拟用于本次重组后提高上市公司重组绩效和相关投资项目的资金需求，包括紫光环保污水处理项目、宁波钢铁节能环保项目、金属贸易电商平台及IDC建设项目等。

对此，中钢网分析指出，环保和钢铁生产并非水火不容，反而可以优势互补形成良性循环。加入环保元素的钢铁产品无论高中低端，所产生的“附加值”是无可估量的。其中蕴含的商机已经被越来越多的钢企所发现，从而自我驱动，加大了对环保技术的投入。

“宁波钢铁主要是生产板材，通过这次的资产置换，杭钢股份是保留了原先的高端线上的产能，调整之后杭钢股份的产品结构由一特钢类产品为主，转变为以板材为主特钢为辅的结构，比较符合未来钢铁行业的发展方向。”刘新伟进一步说道。

钢铁工业转型计划出台在即

事实上，钢铁企业的转型升级早已成为业内共识。日前，工信部原材料工业司副司长骆铁军在“2015年钢铁规划论坛”上表示，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》预计6月前出台，未来三年钢铁业主要做好压缩产能、智能制造和“一路一带”等文章。

据了解，此次行动计划拟用3年的时间压缩国内8000万吨钢铁产能，同时，建立2-3个智能示范工厂，提升行业信息化和工业化融合水平。并在兼并重组方面取得成效，钢铁企业数量控制在300家左右，并拥有一批国际品牌。

与此同时，工信部在今年三月中旬公布了《钢铁产业调整政策》征求意见稿，意在取代2005年《钢铁产业发展政策》，推动钢铁行业产能升级和技术提升。

“钢企转型是必然的。目前，钢铁企业转型主要还是面临资金的问题，一方面是银行不放贷，另外产能过剩导致钢企盈利能力有限，转型又需要资金去调整产业结构、提升产品技术。”刘新伟说道。

产能严重过剩直接导致钢材价格持续下跌，钢企营收逐步下滑。从中钢协统计的重点企业数据来看，2011年行业的销售利润率为2.4%，2012年降至0.04%，2013年仅为0.62%，2014年仅0.9%。其中，部分上市公司依赖政府补贴维持运营。在2014年上半年，宝钢股份、新兴铸管及重钢股份分别获得财政补助1.3亿元、3.97亿元和5.09亿元。

对此，刘新伟认为：“在盈利能力有限的现在，多元化转型是一个不错的方向。钢企主要是在保留自身优势的基础上，引进更好的技术，调整产品的结构，迎合市场的需要。另外，还是需要国家政策的扶持。”