净利下滑26.8% 五粮液去年四季度业绩增速“转正”

五 粮 液（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

4月16日，伴随着白酒板块的齐齐大涨，五粮液(000858)股价盘中也出现涨停板并触及两年来高点27.26元，最终报收于27.05元，上涨9.16%。五粮液于当晚公布2014年年报，尽管公司去年收入及净利润出现双双下降，但四季度单季业绩转暖趋势明显，白酒龙头基本面见底回升的信号得到进一步确认。

去年四季度净利增三成

年报显示，五粮液2014年实现营业总收入210.11亿元，同比下降15.00%；实现归属于上市公司股东的净利润58.35亿元，同比下降26.81%；基本每股收益1.537元，调整幅度在可控范围内。

公司拟以总股本3,795,966,720股为基数，向全体股东每10股派现金6元(含税)，共计分配现金22.78亿元。

五粮液表示，去年在面临诸多困难、机遇与挑战并存的情况下，公司通过持续推进营销组织改革、不断调整产品结构、梳理优化商家渠道、重构市场布局，稳定了公司生产经营，在高端产品市场抢位上依然保持行业前列。

尽管在行业继续调整的背景下，去年多数白酒企业仍未能摆脱业绩下滑甚至亏损的境况，但伴随着酒企在营销及产品量价平衡上所作出的一系列应对，不少酒企业绩已逐季企稳。对比去年三季报可知，2014年第四季度五粮液实现营业收入59.43亿元，同比增长7.03%；实现净利润11.28亿元，同比增长29.8%。四季度业绩增速“转正”的事实印证了此前业界关于公司基本面见底的判断。

年报还显示，公司2014年年末预收账款余额为8.58亿元，相比年初的8.25亿元增长了4%。

今年力争实现业绩平稳

五粮液表示，2015年是“十二五”收官之年，也是“十三五”规划之年，结合行业现状和经营实际，公司经营目标力争实现业绩平稳。

多数分析师对于五粮液今年的业绩更显乐观，认为包括五粮液、贵州茅台在内的高端白酒基本面出现弱复苏的概率较大。瑞银证券赵琳此前预计，52度五粮液今年销量有望同比增长5%左右，批价在550-600元区间呈现季节性波动。

相较年报，今年酒企一季报将更为“好看”。由于一季度销售旺季的带动，加上去年的低基数效应开始显现，一季报同比改善空间较大。于五粮液而言，有数据显示，2015年前两个月，五粮液总销售量增长10%。

盛初营销咨询董事长王朝成此前表示，龙头企业的优势正在显现，茅台、五粮液几乎打败了其他所有高端酒，茅台、五粮液均坚定奉行不放量、坚守价格的原则。“只要茅台、五粮液价格不大滑坡，高端酒就很难出现大滑坡。高端酒最差的时代已经结束。”

五粮液相关人士在今年3月份成都糖酒会期间表示，今年全年要坚持52度五粮液609元的出厂价不动摇，在销售执行过程中，也会对进、销、存各项数据动态分析，遵循“以销定量、按需供给”的原则，维持销量和价格的动态平衡，力争在2016年春节前全面实现顺价销售的价格目标。