光大证券(601788)指出，2014年宝馨科技(002514)实施一系列并购，相继收购完成南京友智科技和上海阿帕尼，新增了烟气流量检测和高压电极锅炉两项拳头产品，主业大转型，转变为环保类公司。公司生产的矩阵式气体流量流速在线监测系统凭借更精确、免维护的特点正在越来越多的地区燃煤机组进行推广，而公司到目前是唯一具有该类产品环保质量认证的公司。烟气流量检测设备的每年市场空间有30亿以上，公司2015年的该产品收入只有预计1.3亿，市场空间非常大。在加快淘汰燃煤小锅炉的大背景下，公司收购的高压电极锅炉利用低谷电价进行供热，具有经济性高且环保的特点，市场竞争力强。面对千亿以上的锅炉改造市场，作为国内少数几家可以提供高压电极锅炉的公司，该块业务增长空间可期待。
光大证券表示，2015年公司新收购业务开始全面贡献利润，预计2015年收入增长100%，净利同比增长600%以上，2016、2017年公司的业绩将继续维持在50%左右的增速。随着市场关注度的提高，该公司的估值有提升的空间。另外，面对清洁锅炉巨大的市场需求，上海阿帕尼有业绩超预期的可能。光大证券给予公司“买入”评级。
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