房地产：一线楼市复苏态势明显 静待政策效应显现

上周(2015/4/6-2015/4/12)17个城市合计成交304.8万平米,环比下降8.43%,去化周期为18.8个月,较之前一周上升0.2。由于受到清明假期影响,上周推盘量减少,大部分城市成交环比下滑,短期内330新政效应尚未显现;但一线楼市复苏态势已十分明显,北上深三地的成交量价环比出现不同程度的回升,领先确立复苏格局。随着近期各地公积金新政密集颁布,政府支持住房消费的意愿再次凸显,购房者入市节奏加快,政策效应有望逐步显现。我们预计2季度行业基本面改善是大概率事件,重申超配地产的建议,蓝筹地产推荐顺序为:保利地产、招商地产、万科、华侨城、华夏幸福。同时中小房企转型及地产国企改革的推进仍将十分活跃,我们推荐关注:中洲控股、中南建设、天宸股份、建发股份、世茂股份、天健集团、深振业、世联行。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积304.8万平米,环比下降8.43%;价格指数环比下降0.2%至195.3;十五大城市新增可售面积189.3万平方米,环比上升0.3%,3个月移动平均去化月数为18.6个月,较之前一周上升0.2,3个月移动平均批售比为1.12,较之前一周上升0.2。

政策新闻动态:政策方面:上海公积金新政落地,首套自住房最高可贷120万;江苏二套房贷新政落地,首付比例降至40%-45%;广州、北京正研究调整住房公积金新政。统计数据方面:二手房新政首周,北京房屋交易营业税免征近1.6亿;清明小长假期间,上海新建商品住宅的成交面积同比上涨14.45%;国务院发展研究中心预计2015年房地产投资增速为7%左右。媒体消息方面:长三角城市群正酝酿升级版区域合作方向;成渝城市群规划将进国家城市群编制,今年或上报;佳兆业逃脱“锁房”危机。

上市公司动态:上周拿地的公司有保利、招地、万科等;泰禾集团拟非公开发行20亿债券;荣安地产发债12亿申请获批;中天城投拟定增募资40亿元;高新发展定增获批。投资方面,京投银泰拟出资1.2亿元参与北京基石创业投资基金二期,中茵股份与国内一家移动通讯公司进行资产收购协商,中弘股份认购亚洲旅游新增股份。截至上周,中银国际关注的上市公司有17家公布了3月销售数据,公布数据的公司月销售额环比平均上升48%,前3个月销售额同比平均下降0.34%。另外,78家地产公司公布2014年年报,已公布年报公司收入同比增长14.34%,净利润同比下降14.78%,每股经营性现金流量平均同比下降81.33%。

投资评级和建议

投资建议:随着政策环境不断改善,购房者入市节奏加快,2季度行业基本面改善是大概率事件;近期深圳、上海等一线楼市的复苏态势已率先确立,我们重申超配地产的建议,蓝筹地产推荐顺序为:保利地产、招商地产、万科、华侨城、华夏幸福。同时,中小房企转型及地产国企改革的推进仍将十分活跃,我们推荐关注:中洲控股、中南建设、天宸股份、建发股份、世茂股份、天健集团、深振业、世联行、冠城大通。