B股炒作之风倒逼市场改革提速

一股投机炒作的大风刮向了一度沉寂的B股市场，所有的个股近几日都收获了程度不同的暴涨。笔者认为，要加快推进B股的改革。B股改革的延误，付出的不仅仅是时间成本。

B股市场的上一轮行情，是由B股市场改革从少数几家个股获得突破而引发的。然而，这种由公司推动的从下而上的改革，由于缺少了整体统筹和外部推动，逐渐陷于停滞。如果说上一轮行情是B股改革的红利兑现，那么这一轮的行情则是“空穴来风”。因为B股市场的改革已经确定了“一司一策”的办法。从理性投资的角度而言，B股的投资价值，只能体现在具体的个股上；B股市场的整体性制度改革红利，严格地说应该没有。“空穴来风”式的B股整体炒作之风，倒逼B股市场改革的加快。

B股是一个历史遗留问题，本来应该早就退出舞台。事实上，封闭的B股市场缺乏融资功能，公司对投资者的回报也极少，可谓丧失了新陈代谢和吐故纳新的机制，早已被投资者边缘化。B股市场的改革，的确是一块难啃的骨头。但是久拖不决，只能是加大了将来改革的成本。

延误改革所付出的成本有很多。首先是时间成本，改革的成本只会越来越大。其次，B股市场停滞不前，不利于存量资源的有效配置。再次，B股市场这种空穴来风的炒作，助涨了沪深股市的投机之风，不利于增量资源的有效配置。

笔者以为，B股市场的改革加快，需要B股公司自下而上以及监管层自上而下相结合。目前的情况是，部分历史包袱小、实力强的B股公司改革动力更强，有一些已经获得了突破，但更多B股公司缺少改革的动力或者压力。因此，需要加强自上而下的推动力量，对B股市场的全面彻底改革进行整体统筹。