融资融券余额首破1.5万亿 情绪面亢奋后或热度趋缓

截至4月1日，融资融券余额已经突破1.5万亿元，达到15183.91亿元。今年一季度，两融余额增长近5000亿元，增速43.93%，投资热情高涨。

两融余额首季增44%

Wind数据显示，截至4月1日，融资融券余额为15183.91亿元，其中融资余额为15099.55亿元，融券余额为84.37亿元。两融余额从1.4万亿增长到1.5万亿，仅用了7个工作日，市场狂热程度可见一斑。

今年一季度，上证综指上涨了15.87%，深成指上涨19.48%，成长股指数一路突破历史高点，中小板指上涨46.6%，创业板指大涨58.67%。融资融券余额从10379.27增长到14939.16亿元，增速达到43.93%。特别是进入3月份以后，两融余额增长达到3155.78亿元，增速明显加快。

在首季57个工作日内，融资净买入额单日超过200亿元的有10天，单日在100亿元-200亿元的有16天;融券偿还量则在10亿股-20亿股之间徘徊，较为稳定。3月份22个工作日中，有16天融资净买入额超过100亿元。

地产融资净买入增速

分行业来看，今年以来，获得融资净买入额前五的分别是资本货物、材料Ⅱ、多元金融、技术硬件与设备、软件与服务，房地产、银行等紧随其后;而被融券净卖出前五的分别是技术硬件与设备、制药生物科技与生命科学、媒体Ⅱ、软件与服务、汽车与汽车零部件。

从3月份的融资净买入来看，房地产融资净买入增加明显，挤进前五;而软件与服务行业有所降温，退居第八位。

从个股来看，今年以来，获得融资净买入前十名的分别是中国平安、中信证券、中国银行、中航资本、中国重工、中国北车、中国南车、海通证券、中国石化和大智慧。其中，大智慧今年涨幅达到390.64%，中国南车和中国北车也都超过150%。

若截取今年融资净买入前100名的个股为统计标的，则今年平均涨幅55.74%，其中涨幅翻倍的个股达22只。

短期市场弹性下降

从3月26日至4月1日的5个交易日的融资净买入情况看，中国平安、海通证券、中国建筑、中信证券、万科A、中航资本、特变电工、保利地产、葛洲坝、鹏博士等位居融资净买入额前十名。中天证券认为，最近一段时间以来，二线蓝筹股持续获得融资客的青睐，而前期大幅上涨的部分题材股偿还压力明显增大。

根据中信证券的统计数据，上述5个交易日，日均融资买入额、日均融资偿还额均有所下降，信用交易活跃度下滑;而日均融券卖出额、日均融券偿还额环比上升，显示融券交易活跃度有所减弱。

中信证券金融工程及衍生品组分析师赵文荣指出，融资交易周转天数开始增加，同时，在市场上涨的情况下，银证转账净转入394亿元，流入规模较前期减弱，融资交易活跃度下降而融券买入占比回升，说明普通资金积极性下降，信用交易占比被动上升。由资金流动与市场涨跌之间的关系看，情绪面热度趋缓，短期市场弹性会下降，但长期趋势不变。