海通证券：牛市步入新阶段 主题看好大上海和大环保

海通证券首席策略分析师荀玉根分析指出，从节奏上看，目前资金入市处于中期。早期增量资金主要是个人投资者中的超级大户、大户，逐步向中户、小散户蔓延。

这一点在数据方面亦能印证。公开数据显示，2014年11-12月资金加速入场时，超级大户(1亿以上)、大户(500万到1亿)、中户(50万到500万)、小散户(50万以下)账户规模环比增速分别为22.4%、17.4%、14.9%、10.3%。今年3月以来资金加速入场，中户则更明显，超级大户、大户、中户、小散户账户规模环比增速分别为18.7%、22.8%、23.5%、18.7%。

海通证券认为，在增量趋势市里价值成长唇齿相依、轮番上涨，当前风口望偏价值股。由此，建议投资者继续保持积极操作，重视价值股和低价股，主题继续看好大上海和大环保。

荀玉根指出，价值股如利率敏感的金融地产、成长股如创新方向的互联网先进制造是2015年全年主线，前2个多月成长股表现更好，当前各种信息影响下，阶段性价值股望更优。

风格上则重视低价股。海通证券策略团队认为，牛市第一波，入市资金通常是专业或者职业投资者，领涨的个股通常有政策催化或是基本面支持，行情深入，股市赚钱效应开始吸引更多中小投资者入场，市场开始进入散户主导的第二波炒作浪潮，他们对基本面关注少更偏好股价低、涨幅少的公司。从本轮行情启动来，低价股在前期表现并不如人意，但进入3月后这一情况正开始发生变化，低价股开始逐渐跑赢中、高价股，这与前文分析的资金入市在蔓延、扩散有关系。

而在主题投资方面，上海国企改革步伐有望进一步加速，上海本地股热潮有望再起。建议关注申达股份、申能股份、隧道股份、上海三毛、上海机电、华昌达、爱建股份、张江高科、市北高新、豫园商城、美盛文化、春秋航空等个股。另外环保板块行情也值得密切关注，相关个股包括东源电器、比亚迪、多氟多、拓邦股份、松芝股份、万邦达、首创股份、碧水源、理工监测、兴源环境、南方泵业等。

海通证券最新发布策略月报表示，增量资金入市趋势自2014年7月以来从未变，当前是第二次加速，源于政策暖调，投资者结构上从超级大户向中户蔓延。价值股如金融地产、成长股如互联网先进制造是中期主线，牛市前期成长股表现突出，地方债务置换望扩容、银行设立理财子公司等信息望推风口偏价值股。牛市中期低价股表现突出，这与资金入市节奏有关，3月来低价股优势已显现。主题看好大上海和大环保。