基金打新 拼的不止是运气

自去年IPO重启，新股成为投资者追逐的标的，但个人投资者参与打新往往很难中签，而网下配售的打新基金入围率明显更高。中国基金报记者了解到，IPO新规对基金打新更为有利，而基金公司专业投研团队的支持也是其中签率较高的重要原因。

专职人员研究打新

IPO新规发布后，公募基金有着制度上的明显优势。《首次公开发行股票配售细则》规定，主承销商和发行人在实施配售时，公募社保类的配售比例应当不低于本次网下发行股票数量的40%；同时要确保A类的配售比例不低于B类的配售比例，B类的配售比例不低于C类的配售比例。其中A类指的就是公募基金和社保基金。因此，在网下配售机构中，公募基金的获配比例明显较高。

此外，公募基金有比较强大的投研力量支持。记者了解到，多家基金公司配备专职人员研究打新策略，有的公司还为此专门设立打新团队。

“我们配备了专职研究员负责对IPO企业进行研究及询价，并配备资深研究员对价格进行核实，结合基本面、机构参与热度等综合分析选择收益率更高的企业进行申购。”大成基金相关人士向记者表示。

泰达宏利相关人士也向记者透露，该公司专门成立了跨部门的打新小组，公司的行业研究员会对每轮发行的几十只新股全部覆盖研究，再将新股调研信息反馈给打新小组，打新小组专人研究报价和每一轮的打新策略，形成打新方案，并提前组织资金准备申购，新股上市后再由研究员紧密跟踪，选择最佳时机卖出。

具体到策略，大成基金人士介绍称，首先是报价要准，大成基金配备专职的新股研究员，具备较强的分析优势，力图精准计算报价；其次是不断优化打新节奏，轮动操作，争取高效利用打新资金；第三，重视研究，通过基本面研究审慎选择新股参与，优选高成长性的行业和公司，选择收益率更高的企业进行申购。

新股仍是稀缺资源

数据显示，3月所有参与打新的基金中，大成基金旗下大成景恒保本打15中15，拔得头筹，泰达宏利基金公司旗下泰达宏利养老基金也是全部打中，报了8只新股，8只均入围。另外，大成基金旗下所有参与打新基金3月打中新股31次，在参与打新的51家基金公司中排名第3。

打新基金能赚得多少收益？通常情况下，一旦某只基金打中热门新股，或打中较多新股，经常会引发大规模净申购，致使利润被摊薄。

大成基金认为，打新收益要从两方面看，首先是新股表现，只要注册制还未到来，按照目前速度，新股仍然是稀缺资源，每天大量涌入的增量资金也会推动新股估值的进一步提升；其次，作为专业的投资管理人，基金公司会通过控制合适的打新规模来保护持有人收益。