私募竞发新三板指基 产品最快4月问世

新三板两大指数刚刚发布，多家私募基金已经在布局相关的指数产品。据中国基金报记者了解，鼎锋资产、呈瑞投资、元普投资等私募均在筹备新三板指数产品，其中，呈瑞投资的产品最快将于4月份正式发行。

指数增强型 或封闭半年

对于新三板指数类产品，中投在线总裁张强认为，产品应该不仅仅是跟踪指数，很可能是指数增强型基金，因为个股流动性差别比较大，如果完全复制指数，风险比较高，还是要精选个股。

上海呈瑞投资新三板助理投资经理陈曦对本报记者表示，其计划推出的新三板指数产品“并非完全被动的纯指数基金，而是做指数增强型基金，投资时除了考虑总市值、成交额以外，还会基于流动性考虑增加其他因子作为选股标准”。

据陈曦介绍，目前产品要素已经设定好，并完成了流动性检测，主要模拟新三板做市指数，通过建立多因子模型，按照市值、成交额、换手率等因子选择100只股票，每个月进行一次调整，基金可能封闭半年，之后可以打开申赎。

“准备工作基本完成，暂定4月份发行产品，募集规模可能是1～2亿元。现在新三板行情好，大部分股票都在上涨，而且涨幅较大的又集中于做市指数成分股；但未来随着机构不断进入新三板市场以及分层竞价等政策出台，股票间的涨跌差异会加大，指数也会向质地好的股票靠拢，我们的标的数量可能缩小到50只。”陈曦说。

鼎锋资产也在研究新三板指数产品，总经理李霖君表示，购买起点仍将是100万元，“至少会投资50%以上的指数样本股”。

投资标的近百 流动性更佳

对于新三板指数产品的定位，陈曦称，“普通新三板产品的投资标的一般在10个左右，选择优质、有成长性的标的；但是新三板指数产品的标的可能多达80～100个，非常分散，而且投资要强调与指数的吻合度；从收益角度，普通新三板产品精选标的，有更大优势获得超额收益，但是指数产品目标是获取稳定的收益。”而与普通新三板产品相比，陈曦认为，指数类产品相对风险更小，因为指数样本股的流动性比较好，这也使指数类产品可将封闭期缩短至半年，并逐渐实现每个月开放申赎，但是普通新三板产品都要封闭两三年，此外，普通产品容易受到一只标的的影响，重仓标的如果出问题，整个产品就受影响，但是指数类产品投资分散，只要政策没有大变化，整个新三板行情走好，收益就不会差，比如指数今年以来已经上涨了60%。

针对新三板指数产品可能出现的风险，陈曦称，由于产品封闭期为半年，申赎最大风险集中在封闭期结束后的第一次开放，很可能到时会有大规模赎回，可能会设定最大赎回比例以控制风险。

对于新三板市场的未来，李霖君认为，“去年新三板挂牌公司只有1300多家，现在已有2100多家；去年做市商公司只有80多家，现在有200多家。新三板发展的速度惊人，未来的市场容量现在或许无法想象。”他称，选择新三板公司最重要的一点是看其成长空间，从行业来说，更看好新兴产业，包括TMT、医药、环保等。

编者按：

随着三板做市和三板成指两只指数的发布，新三板市场的投资也进入新时代。中国基金报记者了解到，多家私募基金都在筹备发行跟踪新三板指数的产品，公募基金也有意在专户业务上布局，高端理财市场又将增加新的投资工具。不过，对于普通老百姓而言，借道公募基金产品投资新三板仍需时日。