分级B大涨行情呼之欲来

基金公司积极申报、发行分级基金的同时，面对结构复杂的分级基金，投资者的问题来了，如何恰当地投资分级基金？

中融基金投资研究管理部赵菲表示，分级基金的不同份额对应的投资风险和收益各不相同，投资者要选择适合自己的。“分级基金的母份额在一级市场接受申购赎回，他跟踪指数标的，没有杠杆，是中等风险品种，投资者如果长期看好某一指数标的，就可以申购母份额，通过长期持有或采用定投的方式来分享指数上涨的收益。A份额是类似固定收益的一类份额，每年分级基金通过定期折算让这类份额享受约定的年化收益率，一般是一年定期存款收益率加上3.5%或4%的收益率。整体来说低风险、低收益，适用于保守稳健型的投资者。B类份额本质上是一种杠杆工具，适用于高风险、高收益预期的投资者。其收益和标的指数的净值杠杆相关，如果投资者看好相应标的指数的行情，尤其是反弹的行情，可以在二级市场上买入B类份额。”

前海开源基金量化及被动型基金执行投资总监孙亚超则提醒投资者，投资分级基金需要更为专业的视角和能力。在对其认知尚不足的情况下，建议优先选择好的标的主题；随着认知程度的加深，可从衍生品的角度往纵深参与。

鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉认为分级基金的运作模式，对应了市场上3种投资参与度，短期趋势投资者可以通过进取份额来实现对于标的板块走势的预测；中长期配置投资者可以通过3类份额来进行资产配置和行业轮动选择；套利投资者可以根据折溢价的交易机会，进行套利交易并获得绝对收益。

王咏辉更是预测未来分级B仍会重新掀起大幅上涨行情。只是行情的启动需要一些必备的要素：一是行情切换到分级热点品种上，二是越来越多的细分行业分级基金上市，三是大家预期后市仍将强势延续。

孙亚超也提醒投资者，由于当前产品设计理念几近一致，因此A、B份额的市场表现机理亦相差无几。如今，市场对B份额所带来的杠杆收益机会给予了足够重视，但由于产品设计本身所固有的缺陷所潜存的对B份额的不利影响鲜有论及；如折算频率提高后，资产增量下降的不利会倾向于B份额承担、下折位的合理性等方面。