新三板站上风口 政策春风继续催化火爆行情？

随着政策利好的不断释放，新三板市场迎来了前所未有的新气象。2014年是新三板飞速发展的一年，试点全国扩容、做市商制度实施等政策环境的改善使得去年一年新三板新增挂牌企业1216家，同比增加3.4倍。进入2015年，新三板交投持续升温，3月9日单日总成交金额突破13亿元，达到13.22亿元，350只股票进行交易。市场人士普遍预计，2015年新三板将继续演绎空前的资本盛宴。

清科数据显示，截至2014年12月31日，新三板挂牌数为1572家，目前仍有在审企业500多家，券商已签约的拟挂牌企业达到3700多家。三项相加，挂牌企业与拟挂牌企业总和接近6000家。按照目前40多个工作日的审查速度，预计2015年中前后，新三板企业数量有望超越整个A股企业数量。

根据清科观察，挂牌新三板的企业从行业分布情况看，制造业占比最多，共计883家挂牌公司，占总挂牌企业数56.17%，总股本为339.73亿股，占比51.6%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，有360家挂牌公司占22.9%，总股本为84.85亿股，占比12.89%；其余行业的挂牌公司家数均未过百，建筑业、科学研究和技术服务业、农/林/牧/渔业分别为57家、55家和38家。

从企业的地域分布来看，北京、江苏、上海和广东省是新三板挂牌公司的主要分布地，主要是因为这四地为创业创新企业的汇聚地，中小企业资源比较发达。北京有362家挂牌公司，占比23.0%；江苏有171家挂牌公司，占比10.9%；上海有166家挂牌公司，占比10.6%；广东有149家挂牌公司，占比9.5%。西部地区的经济活动并不活跃，甘肃、内蒙古、青海三省总共只有7家挂牌公司。

同时，越来越多的投资机构扎入新三板掘金。据清科数据统计，2014年获机构投资的新三板挂牌企业占比26.2%，在1572起新三板挂牌案例中，有412起有VC/PE投资，占比26.21%，机构所参与挂牌企业数量较之2013年飞跃式增长。而在这些机构中，表示将继续投资新三板企业的机构占比达75.9%。

清科数据显示，目前VC/PE投资的新三板挂牌企业中，机械制造行业数量位居第一，占比18.0%，融资10.65亿美元；IT行业企业数量位居第二，占比17.14%，融资0.62亿美元；挂牌企业数量第三名的是化工原料及加工行业，占比 9.7%，融资0.88亿美元。挂牌新三板的公司广泛分布于高端制造业、TMT、化工原料及加工、清洁技术等领域，并且这些领域的公司较新三板扩容之前有成倍的增长趋势。

新三板近两年站上风口，与政策面的改善和扶持息息相关。2015年，预期新三板将推出竞价交易方式，未来包括协议转让、做市转让在内，三大交易方式将完备；挂牌企业数量规模的迅猛增长将促进2015年新三板实施分层管理；投资者门槛再度降低。更值得一提的是，两会期间证监会表示，2015年证监会将调研和试点多层次市场转板机制，考虑先从新三板与创业板之间的转板机制进行试点。展望未来，新三板或将吸引越来越多的资金涌入。

分析人士指出，证监会表态新三板能够直接“对接”创业板，而且取消了盈利条件的硬性标准，无疑给许多排队上市的公司多了一个选择。如果创业板上市条件中取消了盈利要求，且形成了与新三板对接的快速通道，无疑将受到众多初创、小型企业的欢迎。

截至目前，相继有9家新三板挂牌公司成功转板至主板或创业板，包括世纪瑞尔、北陆药业、久其软件、博晖创新、华宇软件、佳讯飞鸿、东土科技、粤传媒和安控股份。其中安控股份是新三板实现全国扩容后的首家通过IPO上市的挂牌公司，再度点燃新三板企业兴奋点。政策面提及的多层次市场有机联系正在有效推进。