海天味业去年净利增三成净赚21亿 伺机收购

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调味品行业龙头海天味业3月9日晚公布2014年年报。报告期内，公司实现营业收入98.17亿元，同比增长16.85%；归属上市公司股东的净利润20.90亿元，同比增长30.12%；基本每股收益1.40元。公司拟向全体股东每10股派8.5元(含税)，共分配现金股利12.78亿元；同时拟向全体股东每10股转增8股。

市占率提升

对于去年业绩增长，海天味业在年报中表示，公司通过新市场开拓、对已有市场深度挖潜、加大品牌宣传力度等方式不断扩大公司产品的市场份额，酱油、调味酱、蚝油等主要产品销量保持稳定增长，结构不断优化，高端产品比重持续提高，公司实现主营业务收入97.30亿元，较上年增长16.82%。

根据年报，海天味业2014年净利率从2013年的19.12%提升至21.29%；公司整体毛利率达到40.41%，同比2013年提高了1.18个百分点。

分产品来看，公司收入占比最大的酱油去年实现主营业务收入62.99亿元，同比增长12.85%，产品结构升级，占有率进一步提升。增长最快的调味酱产品去年实现主营业务收入15.33亿元，同比增长32.21%，黄豆酱、海鲜酱等畅销产品继续保持快速增长，新产品招牌拌饭酱热卖并呈现较高速增长，调味酱品类展现出较大的发展潜力和市场空间。蚝油去年实现主营业务收入13.38亿元，同比增长20.06%，市场份额不断提高，蚝油从区域化向全国化发展的态势进一步确立。

年报还显示，目前海天味业拥有经销商2000多家，联盟商10000多家。

瑞银证券此前分析认为，海天味业的渠道优势明显，市占率有望进一步提升。公司目前在酱油行业市占率为18%，在整个调味品行业市占率仅3%左右，未来3-5年公司在酱油行业市占率有望提升至20%以上，在整个调味品行业市占率有望提升至5%以上。

伺机收购兼并

海天味业称，将进一步增强公司的市场、品牌、资金、技术、装备等核心优势，继续加快调味品的规模化发展，未来几年要继续保持15%左右的复合增长，力争用四到五年的时间在2013年的基础上再翻一番，酱油、蚝油、调味酱产品产销量继续保持全国第一，进一步拉大行业的竞争差距，巩固和提升公司行业龙头地位。

2013年，海天味业营业收入为84.02亿元，净利润为16.06亿元。海天味业2014年8月公布了股权激励方案，其中业绩考核条件以2013年度为基准，2014年-2017年的营业收入增长比例分别不低于16.8%、34.3%、53.1%和73%；同期扣非净利润增长比例分别不低于24%、50%、77%和107.1%。

目前来看，公司2014年业绩已经“达标”，2015年若要达标，营业收入最低需达到112.84亿元。公司股权激励股票授予价格为17.61元/股，3月9日收盘价则为46.30元/股。

关于未来具体工作安排，海天味业称，加大推进销售和市场的深化改革，加快网络继续下沉和细化，实现网络开发与经销商上规模同步发展；加快产品发展，在保证酱油的稳定发展同时，带动蚝油、酱类、复合调味料以及更多后继潜力产品快速上规模发展，不断扩大市场占有率。

公司还透露，在坚持内生发展的基础上，将收购兼并一批有一定品牌知名度、有地方特色的调味品企业，利用公司的市场、品牌、资金、技术、管理和供应链等核心优势，将其做大做强。