新股申购盛宴再启 专家总结打新基金干货筛选法

新股汹涌来袭，打新基金成为投资者眼中超低风险产品。本周再度迎来24只新股，如何抓住打新基金开放的时机及时参与，是不少散户关注的问题。

中国基金报记者咨询基金公司、第三方机构后发现，过往业绩较好且打新技巧高的基金值得关注，目前国泰结构、融通通泽、广发趋势优选、工银瑞信新财富、招商丰利、国联安新精选、华安新活力、国泰民益、鹏华品牌传承、宝盈祥瑞养老等打新战绩不错。更细节来看，混合型基金最宜打新，规模以30亿~40亿为佳，申购、赎回、管理费等相关费用越低越好。

打新基金存在差距

中签要看专业能力

打新股是个技术活，因此，选择打新基金最重要是要看这些基金的申购能力，除了布局此前“中签王”之外，最好选择打新能力较强的团队。

好买基金提供的自去年6月份以来发行新股基金获配情况数据，或可成为考察打新能力的标准。数据显示，截至3月2日，自去年6月份以来，总计904只公募基金累计打中新股6669次，累计获配金额约为101.1544亿元。截至3月7日，这些新股自上市后20日的平均涨幅约为190%。以此计算，参与基金的总收益超过200亿元。

并非每只基金都抓住这一机遇。数据显示，在904只获配的基金中，只有19只基金获配新股的数量超过40只，占比不足2%。具体来看，获配最多的是南方避险增值，打中新股数量达到79只，获配金额1.9亿元。紧随其后的是中欧成长优选、鹏华品牌传承、德盛安心成长、中银多策略，分别获配了73只、62只、62只、61只新股。此外，国泰民益(LOF)、中银保本、兴全趋势投资、华安新活力、长城久鑫、东方利群、宝盈祥瑞养老等获配次数也较多。

从新股获配金额来看，德盛安心成长、国泰民益(LOF)、南方避险增值基金、宝盈祥瑞养老、国联安新精选、招商安达、中银多策略、鹏华品牌传承等获配金额较多。

打中新股数量和获配数量显示出基金公司的报价能力。值得注意的是，今年新股发行极为密集，尤其是下周24只新股齐发，考验基金的资金调配能力。参看上一轮基金申购的战绩可以一窥各个公司的软实力：1月12日至17日一周有22只新股发行，2月9日至13日有24只新股密集发行，从打中数量和入围数量综合来看，国泰结构转型、融通通泽、广发趋势优选、工银瑞信新财富、招商丰利、国联安新精选、华安新活力、国泰民益、鹏华品牌传承、宝盈祥瑞养老等打新战绩不错，值得关注。

不过，打新股多少也不完全决定基金收益，关键看新股后续走势，打中涨幅较高的新股的基金收益突出。因此，投资者还需要关注打新基金的布局能力。据格上理财分析师张彦表示，打新也很多技巧，可以多了解这些机构打新策略、资金使用效率以及从产品业绩上分析，选择有优势的产品。

回撤尽量小

规模最好在30亿~40亿间

目前来看，参与打新最为积极且作为“主业”的权益类基金主要有两类，一是灵活配置的混合基金，二是保本型基金。相对来说，混合基金打新最佳，需要指出的是股票仓位是把双刃剑，因此最好选择仓位较轻且基金经理投资能力较强的产品。

上海一位基金经理表示，目前股票型、混合型、保本型基金均可参与新股申购。其中，混合型产品最有优势，因为2012年以后新发行品种股票仓位可以在0%至95%间变动，灵活性较高。不少基金公司在去年底、今年初都积极发行这类品种。从去年6月份以来获配情况看，混合型基金的打新倾向较强，具有优势。获配新股只数超过20只的基金有65只，其中31只为混合型基金，占比接近50%，领先于其他各类型基金，16只为保本基金。

基金的股票仓位将影响打新基金收益。中投在线研究总监蒋培明表示，在新股发行频率较高的情况下，基金投资股票仓位越低越好，只要满足打新最低仓位即可，这样既可以降低股票二级市场波动风险，又可以享受一级市场打新收益。张彦也认为，股票波动较大，一旦下跌很可能快速吞噬打新收益，最好选择过往业绩优秀的打新基金。值得注意的是，目前看不少打新积极的混合型基金净值回撤非常低，不少基金最大回撤都在1%以内。这部分基金值得关注。

数据也显示，目前打新较为积极的37只基金中，去年底的平均仓位为20.23%，其中仓位较低的有安信鑫发优选、东方利群、鹏华品牌传承、中海积极、兴全保本、国联安安心成长、诺安优势行业、国泰民益、南方恒元三期、国投瑞银瑞源二期、工银瑞信保本二期。“并非有股票仓位就不好，如果是业绩非常优秀的基金，股票投资可以获取更高收益。”深圳一位分析人士指出。

除了仓位外，规模也会影响收益。据上述基金经理表示，根据目前发行的速度来测算，公募基金的规模达到50亿左右，基本就可以参与同期所有的新股申购，但从实际资金使用而言，30亿至40亿元即可。另一位打新很有心得的私募人士也表示，目前新股往往单周密集发行，产品规模最好在20~40亿元左右。

预期收益率或超10%

选防套利资金

长江证券一份研究数据显示，打新基金2014年业绩抢眼，平均收益率高于8%，收益率曲线基本上就是一条向上直线。

而中国基金报记者发现，目前市场预期打新基金年化收益率均超过10%。不过，这一高收益可能会遇到资金追捧稀释掉收益。因此，投资者要记住，及时防止套利的才是好基金。

上述基金经理预测，现在有630家待发行公司，按照现在的发行节奏，消耗存量需要3年。如果要推出注册制，势必加速“去库存”，新股发行将提速。内部测算打新年化收益应该在10%~15%之间。这一说法也得到上述私募人士认同，如果精选个股较好，可能收益率还要提升。

值得注意的是，正是这一预期较为稳定的超10%的收益率，不少资金踊跃申购，而规模较大往往会摊薄收益。去年就曾出现有打新基金吸引了众多投资者积极申购，使得规模迅速膨胀，基金涨幅远远落后于同行，获配新股上涨被新申购资金大大摊薄。反而一些暂停申购或者暂停大额申购的基金，能“踏实”拿到一些新股强势上涨的收益。

因此，投资者申购打新基金时，最好选择经常“关门”的产品，还可以通过新股涨幅和获配数据计算下该基金的大概规模水平，并选择规模适中的产品。中国基金报记者发现，今年较为积极参与打新的37只基金中，其中11只已经关闭申购，12只暂停大额申购。从上周情况看，不少热门打新基金一度开放了申购赎回，但都设定了规模上限。从这个角度看，看准打新基金的投资者最好尽快布局，把握好时机。