政策利好预期升温 打新魔咒难撼慢牛

证监会周一晚发布公告称，已核发24家企业IPO批文。分析人士指出，新股发行短期将扰动市场运行，股指上行脚步将随之放缓；不过，打新并不会改变慢牛趋势，在流动性宽松、政策面向好的背景下，调整反而创造了逢低布局的机会。与此同时，随着两会的开幕，相关热门议题将在A股掀起炒作潮，短期结构性机会将紧密围绕改革展开。

羊年首轮新股来袭 市场承压回调

受新一轮IPO启动所带来的资金分流压力预期冲击，昨日沪深股指低开低走，大幅回调。其中，权重板块表现低迷，集体领跌；“中小创”则受到拖累，冲高回落。

截至昨日收盘，上证综指收报3263.05点，下跌2.20%；深证成指收报11526.22点，下跌3.01%；中小板综指和创业板指数尽管盘中再创历史新高，但午后跟随主板调整，收盘分别下跌了0.67%和1.27%。沪深两市成交额分别为4415.93亿元和3922.87亿元，处于近期高位。

行业板块方面，昨日申万一级行业指数跌多涨少，且蓝筹股集体领跌。28个申万一级行业指数中，仅有纺织服装、有色金属和轻工制造实现上涨，涨幅均未超过0.5%，其余25个行业指数均出现不同程度的下跌。其中，非银金融、银行、家用电器和房地产指数跌幅居前，分别下跌了4.00%、3.17%、2.46%和2.41%，采掘指数也下跌了2.21%；相对而言，休闲服务、电气设备和建筑材料等行业跌幅较小。

概念方面，环保类板块强势依旧，逆市大涨。Wind概念指数中，PM2.5和环保指数分别上涨4.18%和2.59%；此外，核能核电、网络彩票、生物疫苗、食品安全指数的涨幅也均超过了2%。

导致昨日市场出现大幅回调的直接原因是新一轮IPO启动所带来的资金分流预期。证监会周一晚间发布公告表示，已按法定程序核准了24家企业的首发申请。市场人士预计这批新股募集资金约150亿，会在未来两周之内发行完毕，高峰时期锁定金额与2015年第二批新股类似。这就令资金面“抽血”压力再度席卷市场。与此同时，在春节前如火如荼的红包行情后，资金获利兑现的意愿也在节后有所升温，而降息靴子落地和新股发行再启，则进一步加剧了这部分资金的离场冲动。

慢牛趋势不改 紧抓改革主线

在经济增速下行、通缩风险抬头、增量资金有限的格局下，当前的A股难以摆脱“打新魔咒”的扰动，2月初新股密集发行就曾引发市场大幅调整。另外，此前市场普遍预期3月初为新股发行空窗期，在此预期下，本轮新股发行来得颇为突然，这就令市场有些措手不及，盘面反应更为悲观。预计在打新资金分流压力下，短期市场或步入震荡调整。

不过需要指出的是，不论是从打新资金回流的预期来看，还是从A股的历史走势来看，IPO对于市场的扰动都是阶段性的，并不会改变市场运行大方向。目前来看，降息周期开启，流动性进一步改善，宽松预期犹存，且政策面利好预期升温，这些都对市场带来正面支撑。2月初新股发行后市场先抑后扬，“下蹲”之后展开轰轰烈烈的红包行情。预计本次新股发行扰动也将随着谨慎情绪的纾解和打新资金的解冻而消失，短期调整反而为优质品种营造了逢低买入的良好机会。

即便在当前的打新扰动期，二级市场也依然存在一定吸引力。本周两会召开，关于热门议题的讨论以及利好政策出台的强烈预期，都将推动资金对相关概念股展开炒作。环保概念股连续两个交易日飙升，正是基于对两会期间政策面的憧憬。因此，短期震荡调整格局下，热点炒作虽会降温，但难以熄火，赚钱效应或将下降，但也不会消失，政策利好和改革红利将成为结构性行情的重要主线。

值得一提的是，在“中小创”任性地延续新高神话后，整体高位风险也在逐步累积。尽管当前的流动性和政策环境依然利好中小盘股，未来仍将扮演市场主角，但在目前高位，整体上行的步伐或将放缓，个股分化难以避免。分析人士建议紧盯政策面动向筛选优质个股进行布局。