开门红预期未能兑现 一季度仍可看好

受房价降幅扩大、美股中概股大幅下跌等因素影响，沪深股市羊年首个交易日未能兑现开门红预期。不过，考虑到货币政策放松空间进一步打开、改革红利持续释放等支撑进一步牢固，股市仍然在大类资产配置中具备显著吸引力，结构性机会预计将层出不穷，投资者对于一季度行情不必悲观。

“开门红”预期未能兑现

春节长假之前，沪深股市出现一轮“七连阳”的持续反弹，加之长假期间欧美股市普遍表现强势，令投资者对A股羊年首个交易日充满期待。不过，本周三的走势却令人大跌眼镜，沪深股市主要指数均以不同程度的下跌报收。

承接节前强势格局，沪综指昨日以3256.48点小幅高开，但是开盘后指数即出现快速跳水走势，并且在当日下午2点之后出现一轮明显跳水，盘中最低下探至3215.55点，尾市以3228.84点报收，下跌18.07点，跌幅为0.56%。与沪综指类似，其他主要市场指数周三也都出现了不同程度的调整。截至昨日收盘，深成指下跌1.53%，收报11539.70点；中小板综指下跌0.36%，收报8967.41点；创业板指数下跌0.93%，收报1876.75点。A股羊年开门红预期落空。

分析人士表示，导致市场羊年首个交易日走势大幅低于预期的原因有三：其一，1月70个大中城市新建住房销售价格同比下降5.1%，较去年12月跌幅进一步扩大，创出2011年1月以来的最大单月跌幅，令房地产板块显著承压。其二，春节长假期间，虽然欧美股市普遍表现强势，但以原油为代表的大宗商品价格却继续低迷，纽约原油价格重新跌破每桶50美元关口，带动铝、锌等工业品价格也出现明显下跌。在这一格局下，有色金属板块也在昨日出现了较为显著的调整压力。其三，春节长假期间，美股中概股跌幅巨大，如500彩票网从2月18日的18.09美元最低一度下探至12.52美元，跌幅超过30%。在美国股市网络科技中国概念股大幅下跌的情况下，沪深股市中小板和创业板内的TMT股票压力骤增，并在昨日普遍回调。此外，沪港通引入做空机制等信息也给金融板块带来一定心理压力。

由此，昨日市场呈现出前期领涨板块(新兴产业股票)和提供市场支撑的板块(大盘蓝筹股)同时下跌的局面，若不是“两桶油”在整合预期下保持强势，羊年首个交易日大盘甚至可能出现更大的调整。

一季度行情继续乐观

尽管羊年未能迎来开门红令不少投资者感到一丝失落，不过从当前股市的主要支撑因素看，A股一季度行情仍然值得乐观期待。

一方面，货币政策宽松条件进一步夯实。首先，1月房价同比下跌5.1%，创出2011年1月以来的最大单月跌幅，加之人民币实际升值格局对出口的影响，经济下行压力仍然较大，货币政策具备进一步放松的较强烈需求。其次，春节长假期间，印尼、以色列等国家央行纷纷降息，在外部环境上为我国利率下行打开了空间。最后，通缩压力持续加大，加之房价下行趋势已经形成，也为我国货币政策进一步宽松创造了条件。整体而言，春节过后，货币政策保持宽松仍然非常确定，降息降准预期也将继续发酵。对于近期持续以估值提升为上涨主动力的A股市场来说，宽松的货币预期无疑将在较大程度上支撑市场的强势格局。

另一方面，改革红利不断释放。从节前中国联通的上涨，到节后“两桶油”的强势护盘，无不体现出改革预期对资金风险偏好以及整体市场走势的强力支撑。而展望后市，春节过后的2-3月份，恰恰又是A股市场历年政策支撑最为强劲的时间段，改革红利的持续释放以及改革预期的充分发酵，无疑能在很大程度上抵御相关不利因素给股市带来的负面影响。

整体来看，尽管羊年开门行情不尽如人意，但对A股行情后续演绎不必过度悲观，有充沛流动性的支撑，有政策预期的刺激，市场结构性机会预计将继续丰富多彩，前期调整较为充分的大盘蓝筹股，以及近期风头正劲的新兴产业股票都存在轮番表现的空间。