传IPO审批权将下放交易所 拟上市企业喜忧参半

近期，有关IPO审核权下放交易所的消息在业界盛传并引发热议，传言称：6月1日起IPO审核权将下放到交易所，由其负责审核，证监会负责注册。这意味着市场期待的注册制改革正在加快。

不过，《中国企业报》记者在采访中了解到，对于IPO审批权下放到交易所的消息，拟上市企业表示喜忧参半：一方面，注册制加速推进将极大促进拟上市企业内部改革、加快上市速度；而另一方面又担心审批权从证监会转移到交易所，或许会带来新的利益寻租，影响企业正常上市。

审核下放将

加快企业上市速度

据市场消息称，证监会日前就落实注册制等问题召开会议，明确要求从6月1日起，IPO审核下放到交易所，由其负责审核，证监会负责注册。不过，目前该消息还未被官方证实。

“是吗？真的有这个消息吗？确定今年能够推进这项工作吗？作为我们企业来说肯定是欢迎该改革尽快推进。”虽然被告知是坊间传闻，但恒丰银行董事会相关人士得知这一消息时也难掩欣喜之情。

该人士向《中国企业报》记者表示，恒丰银行相关上市准备工作已经启动，具体进程还不方便向外界披露。但对于拟上市企业，注册制的加速推进无疑是一大利好消息。因为IPO审核下放到交易所将促进企业内部改革、加快上市速度，帮助企业顺利融资。而且，目前发展注册制是顺应全球潮流，因为真正市场化的股票市场能够促进企业充分竞争，优胜劣汰。

“希望政策能够尽快落地。”东莞证券办公室工作人员向记者表示，东莞证券刚刚完成股份制改革，正在做上市准备。虽然有注册制改革加速的消息，但是还不能确定具体时间，所以企业目前还是在观望。按照东莞证券既定日程安排，公司初步计划于2015年3月上报IPO申报材料，预计将于2016年正式上市。

拟上市企业

“既乐观又谨慎”

有业内人士指出，IPO审核下放到交易所，并不意味着上市门槛降低。虽然对IPO审核下放后，交易所不会进行实质审核，而是重点要求上市公司进行充分信息披露，但从一定意义上来说，上市门槛应该有可能会更加严格。券商投行和上市公司，如果存在弄虚作假的行为，会被重罚。惩罚力度肯定比现在重很多。

对此，恒丰银行董事会相关人员对《中国企业报》记者表示，作为国内大型正规企业，对监管趋向严格并不担忧，而是充满期待，因为只有这样市场才能向更为成熟的方向发展，也更利于正规优质企业融资。

听闻注册制改革加速的消息后，国内某互联网金融公司高管表示，之前公司打算3—5年内远赴海外上市，原因就是国内的审批制较为严格，而且还有连续盈利等硬性规定。如今改革加速，公司会考虑将上市地点转移至国内。

但该企业也心存顾虑，因为截至目前，《证券法》的修订还未完成。因此企业不禁担心，审批权力从证监会转移到交易所，“是否只是换一拨寻租对象，利益重新洗牌？”上述人士表示。

对于将IPO审批权下放到交易所，一位正在排队IPO的企业董秘孙平的态度也是“既乐观又谨慎”。孙平对《中国企业报》记者坦言，“我们乐观的是如果将IPO审批权下放到交易所，可能会加快企业IPO的进程，能够解决困扰我们多时的难题。不过，我们对于新制度的了解并不充分，对其执行中可能会出现的新问题还没有充分准备。”

对于是否有可能出现新的利益寻租，一家日后准备转板的新三板企业办公室主任在接受《中国企业报》记者采访时也表示了担忧，“将IPO审批权下放到交易所的目的是帮助符合条件的企业顺利上市，而不能为利益所捆绑，因此需要监管部门加大监管力度，提高整个过程的严格化和透明化。”

专家：杜绝行政干预

才能抑制寻租

知名财经评论员么志博对《中国企业报》记者表示：“IPO审批权下放到交易所，对于证监会而言，有利于缓解工作压力，可以将更多的精力放在监管和规范市场上面。对于交易所而言，增加权力的同时也必然要承担相应的责任。对于企业而言，直接递交材料给交易所，沟通效率更高。总体而言，有利于IPO趋于市场化，弱化行政干预。当然，与交易所相关的地缘、人情等会带来寻租空间，这一方面要求交易所严格规范业务流程，另一方面也要求证监会对交易所IPO审批加大监管力度。”

民生证券宏观研究员朱振鑫接受《中国企业报》记者采访时表示，注册制正式实施的具体时点仍然取决于《证券法》修订的进展以及国务院对相关方案的最终批准。因此国内注册制配套的相关法律法规目前还不是很到位，该改革进程并不能一蹴而就，也是一个渐进、试错的过程。

对于企业的顾虑，朱振鑫表示，注册制改革需遏制权力寻租、最大限度减少寻租空间。而只有杜绝行政权力之手过度干预资本市场，才能抑制寻租问题。施行注册制后，不合资质的企业进入市场的可能性也会有，但其定价会较低，而且市场会自行选择，相关风险将由投资者承担。就像美国资本市场一样，完全由市场监督，如有违法行为，证监会将严惩。