降准超预期A股立春收红包 注入流动性机构青睐地产股

“央行降准，市场会有反应。但这不代表这一轮调整的结束，下周还有一批新股发行，市场还会处于横盘调整的状态。”上海一位股票型基金经理预计。

“市场预期降准已经很久，但一直没来。最近机构已经修正预期，认为春节前不会降，没想到就来了。”针对2月4日傍晚央行突然宣布自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。一位大型基金公司的股票型基金经理向21世纪经济报道记者表示，降准政策让机构颇为意外。

对于预期之外的降准，机构纷纷判断金融地产基建等大盘蓝筹股会反弹，上证指数会得到非常强的支撑。

不过，区别于2014年11月20日降息后的市场反应，机构判断，这一次最强的品种不会是券商保险银行，而是房地产。

“大家被券商银行搞得有点怕，现在不太敢去碰。地产是所有机构中最看好的周期类板块，估计会走得比较强。”上海一位保险机构投资经理透露，近期有不少机构资金都在布局地产股。

上证指数得到支撑

“本次降准将释放出资金6000亿以上。”申万宏源在当晚发布的点评中指出。

早在一个月前，市场就预期央行会在春节前会有降准政策出台。但这政策对市场带来的影响，不同机构的判断并不相同。

“市场对降准预期了很久，真正出来的时间比预期要晚。最近一段时间金融地产下跌，指数回到3100点一线，其实就是修正以前的预期。”华南一位基金经理说，2月以来，无论是买方还是卖方纷纷修正预期，判断春节前不太可能出降准政策。

在前述基金经理看来，这次降准的时间点在市场的预期之外，其估计对大盘蓝筹股会有正面的推动作用，给上证指数会带来非常强的支撑。

央行宣布的降准政策，在上海一家大型基金公司的研究总监看来，同样有点出人意料。

“我们在1月份对降准有很强的预期。因为年前流动性比较紧张，央行很可能通过降准来缓解流动性的压力。而春节后没有流动性的问题，很可能会降息。”上海这位研究总监介绍，基于春节前降准的强烈预期，有基金经理布局了银行地产等大盘蓝筹股。

然而，以民生银行为代表的金融反腐事件，改变了机构对银行股的持股信心。

“民生爆出这事情，彻底把金融股的逻辑都走坏了，很多机构资金杀出来。”前述上海基金研究总监介绍，2月3日下午，金融带动大盘指数往上拉，机构感觉比较奇怪，但他们只是将其理解为“技术性回抽”。

“现在回想起来，应该是有些资金提前听到了风声。”这位研究总监分析。

21世纪经济报道记者了解到，机构一致预期降准消息的发布，会带来金融地产等大盘蓝筹股的反弹，但上证指数很难一口气冲到3400点的高点。

“央行降准，市场会有反应。但这不代表这一轮调整的结束，下周还有一批新股发行，市场还会处于横盘调整的状态。”上海一位股票型基金经理预计，近期增量资金入市放缓，流动性比较紧张，上证指数依然会在3100点至3300点区间波动。

也有乐观的机构认为，市场会在降准刺激下逐步向上攀升，上证指数会触碰3406点。

“上证指数60分钟线从现在开始要上行一个波段，这一次会碰到3406点，有可能会攻破。”深圳凯建宏投资有限公司总经理赵立松擅长技术分析，2月3日上午，他判断上证指数到了阶段性调整的低位，开始加仓地产股。

机构最看好地产股

虽然纷纷预期降准利好大盘股反弹，但记者采访多位机构发现，金融建筑等大盘蓝筹股在其组合的占比已大幅降低。

“我花了两周时间调整组合，将结构由大盘蓝筹周期股转向成长股。”华南一位管理着二十多亿规模的基金经理透露，目前其组合中唯一的周期性资产是地产股。

2014年四季末，上述基金前十大重仓股包括兴业银行、中国平安等大盘蓝筹股，占基金资产近50%。但这些品种，已全部被换掉。

减持大盘蓝筹、转而布局成长股的现象在公募圈内颇有代表性。

“12月底和1月初，有一批成长风格的基金经理追了一点金融地产等蓝筹股，但这些都已减掉了。”深圳一位成长风格的基金经理称，其所在公司有30多只偏股型产品，几乎所有的基金经理近期都在逐渐卖出金融基建等。

据深圳这位基金经理介绍，截至1月末，风格偏向成长的基金经理，组合中已经没有蓝筹股。即便是偏爱低估值、对外宣称价值型的基金经理，最近也在周期品中做资产切换。

“有些是把券商换成地产，有些把银行换保险，也有人把基建换成汽车、化工。”这位基金经理说，换仓思路是从金融基建等一线大盘蓝筹股换成二线中盘股。

上海一位混合型基金经理告诉记者，公募基金经理自1月下旬开始都在降低券商保险等周期股的配置。目前，机构持有的周期股普遍以地产为主。“地产是顺周期中投资逻辑最充分的一个板块，行业几乎没有利空。”

在机构眼里，如投放货币无法刺激房地产，还会有一系列的政策扶持这个行业的发展。如业内预期的营改增政策，广深两地取消限购政策等。

前述华南一位基金经理亦表示，其配置地产的理由是这行业属于周期中最有基本面支撑的行业。“2015年不会是成长股单边倒的年份，组合中还是要配一些周期资产，最后就选了地产。”他说。

赵立松最看好的行业亦是地产板块。他说，券商、保险、银行等金融股在机构心目中就像是“烫手山芋”，不敢轻易去碰。但与此不同的是，机构偏好开始向地产靠拢。

21世纪经济报道记者了解到，无论是公募、私募还是保险机构，在近期调整中均布局了部分地产股。2月3日，保利地产(600048.SH)、首开股份(600376.SH)等跌幅超过5%时，有机构资金趁机加仓。