食品饮料：继续看好国企改革和估值修复机会

要点:

1、市场表现。

1)行业整体涨幅3.1%,在申万一级行业中位于倒数第六位,表现整体低迷。2)调味发酵品、食品综合子行业涨幅居前,葡萄酒和白酒子行业跌幅较多。3)海天味业、海欣食品、百润股份、梅花生物等个股表现良好,*ST广夏、古井贡酒、老白干酒、金种子酒的下跌较多。

2、价格跟踪。

本月乳制品、肉制品和白酒的价格持续呈现下降趋势。乳制品价格的下降有利于乳制品企业降低生产成本,提高利润水平;猪肉价格的下降,将对肉制品企业造成不利影响;高端白酒的价格仍旧处于降价通道中,极大影响了白酒企业的业绩。

3、重要公告。

1)共有13家发布2014年业绩预告,其中预增7家,下滑4家,亏损2家。其中,业绩大幅增长,高于市场预期的公司主要有维维股份、惠泉啤酒、黑芝麻、恒顺醋业和兰州黄河等。业绩出现下滑,甚至亏损的公司主要有克明面业、星湖科技、汤臣倍健、皇台酒业、泸州老窖、西藏发展等。2)射洪县政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权,同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得集团增资11,844万股。此次改革属于实质性的国企改革,与以往决定多数国企改革中只涉及较少部分的股权转让不同。此次股权转让对受让方的要求较高,如果进展顺利,受让方将为公司走出持续下滑的经营业绩带来新的活力,未来前景看好。

4、月度投资策略:继续看好国企改革和估值修复。

1)国企改革:推荐沱牌舍得(600702)、珠江啤酒(002461)、惠泉啤酒(600573)、深深宝A(000019)、星湖科技(600866)、金枫酒业(600616)、山西汾酒等(600809)。2)估值修复:推荐双汇发展(000895)、南方食品(000716)、泸州老窖(000568)。

5、风险提示。

1)国企改革进度低于预期;2)宏观经济下行,消费持续低迷;3)市场竞争加剧。