证监会两融检查下半场将启：规范杠杆让股市走得更稳

中国证监会28日晚间表示，根据整体安排，在前期对46家证券公司现场检查之后，近期将对剩余46家证券公司融资类业务进行现场检查。这意味着监管层的两融检查将进入“下半场”，此举将进一步规范股市“杠杆”，为股市健康运行护航。

28日，市场传出消息，中国证监会将于近日再次启动对券商融资融券业务的检查。这一消息引发投资者的诸多猜测和担忧。就在一周多前，在证监会通报对券商融资类业务的检查结果和处理决定之后，市场应声下跌，沪指单日跌幅达7．7%。市场担心，此次重启是否意味着证监会对融资融券的监管更加趋紧？

对此，证监会表示，开展融资融券业务的证券公司共91家，证监会曾于1月16日向市场通报对45家券商融资类业务现场检查情况，近期将对剩余46家公司融资类业务现场检查。这属于正常的日常监管工作，不宜过分解读。

实际上，早在1月16日的新闻发布会上，证监会新闻发言人就曾表示，下一步，证监会将持续加强融资融券等融资类业务的监管，适时再次启动对融资类业务的现场检查，促进证券公司各项业务规范健康发展。

由于具有“杠杆”功能，融资融券成为此轮股市上涨的重要助力。记者调查发现，支撑本轮股市上涨的巨量资金主要来自个人投资者，而融资融券放大资金效用，在上涨中发挥了重要的助推作用。证监会数据显示，自2014年7月份以来，融资融券规模快速增长，截至2014年底融资余额已经超过1万亿元，而在本轮行情启动前的4月末这一数字刚刚超过4000亿元。

大量“杠杆”资金的快速涌入对股市的健康发展并无益处，而融资融券余额快速增长的背后暗藏风险。据了解，对于融资融券业务，证券公司一般都有明文规定，要求投资者在开通融资融券时要进行一整天的相关培训，并进行知识测评。但实际上，在很多证券公司的营业部，这些做法都形同虚设，投资者只需要签几个字，几分钟之内便完成了开户手续。

在近日召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢也特别指出，融资融券规模快速增长，交易杠杆率显著提高，少数证券公司短借长贷问题突出，面临较大的流动性风险隐患，个别信用交易客户高比例持有单一担保证券，信用风险凸显。

正是在此背景下，监管层对融资融券业务进行了持续规范，而即将进行的现场检查是规范两融业务整体部署的一部分，并非新的监管行动。

需要指出的是，只有规范有序，市场才能持续健康运行。监管层的现场检查并不是否定融资融券业务，更不是打压股市，而是让股市的脚步走得更稳。