深圳创新“混改”模式 富安娜2亿参股高新投

深圳国资改革正加快进行。民营上市公司富安娜(002327.SZ)最新的一则公告体现了国资改革新的举措。

1月26日晚间，富安娜公告称，公司拟作为有限合伙人联合深圳市国资委资本运作平台，以自有资金出资2.02亿元参与投资深圳远致富海三号投资企业(有限合伙)(下称“远致富海三号”)，从而间接增资入股深圳市高新投集团有限公司(下称“高新投”)。

富安娜称，此次高新投增资扩股为深圳市国有企业混合所有制改革的试点，高新投资产优质，盈利能力较强，预期将提升公司的资金收益。

民企借道基金参与混改试点并不新鲜，不过参股国有投资公司的案例并不多见。根据公开资料，高新投大股东为深圳市投资控股有限公司，其为深圳市国资委的资本运作专业平台，高新投自身也是国有担保和投资公司。此次富安娜通过借道远致富海三号，得以间接参股国有PE高新投。

1月27日，富安娜董秘胡振超接受21世纪经济报道记者采访时表示，“公司在立足主业的同时，在财务状况比较好的情况下进行财务投资很正常，通过基金间接入股高新投，公司可以获得更多的项目资源信息，不排除有同业收购的可能。”

深圳开放国有投资公司

民企参与混合所有制改革往往能成为市场的热点，对于上市公司来说更是如此。

公告显示，远致富海三号将对高新投增资14.02亿元，增资完成后占高新投20%的股权比例。其中，富安娜将出资2.02亿元，以此计算，富安娜将获得高新投2.85%的持股比例。

高新投的背景和知名度不言而喻。官网显示，成立于1994年12月的高新投是国内最早设立的专业担保机构之一，曾支持过华为、比亚迪(002594.SZ)、大族激光(002008.SZ)等多家企业，扶持了99家境内外上市企业。官网还指出，近年来，高新投集团业务综合收入按年均50%以上的增长率飞速发展。

为何富安娜能参与到高新投的混改试点中？

胡振超向21世纪经济报道记者介绍，“此前高新投增资扩股有在深圳联交所公开挂牌，而远致富海成功摘牌后找到了我们，我们的财务状况也支持做这样的投资。”

21世纪经济报道记者在联交所官网查询到，2014年11月6日，高新投在深圳联合产权交易所发布了“深圳市高新投集团有限公司增资40%股权公告”。公告显示，高新投增资扩股对外开放股权比例为40%，征集的投资者分为A、B两类：A类投资者应当具有较强的投资运营能力、较强的境内外资本市场运作能力以及为高新投带来潜在业务的能力，认购股权金额原则上不低于10亿元人民币，数量1-2家；B类投资者认购股权金额不低于2.5亿元人民币，数量不超过5家。引入的投资者总数原则上不超过6家。单个投资者持股比例不超过20%。

从公开信息来看，富安娜当属于上述“B类投资者”。

“所有的投资都是一种机缘。本身这个混改的目的就是引进民企，符合条件的民企都可以做，而且在包括远致富海投资三号的好几个基金中，民企肯定是占据了大头。”胡振超说，从向民企开放国有投资公司的股权来看，深圳的国资改革还是比较创新的。

资本运作

一手财务投资，一手物色项目，富安娜的此次投资有着更多的考虑和打算。

根据富安娜公告，高新投截至2013年末的总资产和净资产分别为45.43亿元、31.90亿元，2013年主营业务收入为6.78亿元，净利润为4.22亿元。

富安娜方面，2014年前三季营业收入为12.99亿元，净利润为2.44亿元，净利润同比增长15.79%;截至2014年三季度末的货币资金为7.56亿元，对于支付2.02亿元资金并无太大压力。

不过，基于间接持有高新投的比例并不高，富安娜也坦陈，“基于投资回报的周期性，该投资对于本年度利润不形成明显影响。”

值得注意的是，公司在公告中指出，本次参股投资的股东和被投资企业涉及多个行业和领域，其上下游客户资源也将为公司提供大量的优质客户、多样化的渠道，将有利于公司抓住机遇，拓展及储备相关领域优质项目，捕捉和寻找到业务创新点和收入增长点。

当21世纪经济报道记者问及“创投业务会不会成为公司主营业务之一”时，胡振超如是回应：“我们肯定还是立足于做好主业，这是毫无疑问的，但在同时利用闲置资金进行财务投资，合作的机构有很多项目资源，在合作的过程中，如果看到好的与主营相关的项目，公司可能进行收购。”

除了上市公司的资本运作外，有券商分析师还指出高新投的上市可能性。招商证券分析师王薇在2015年1月27日分析，富安娜此次入股有利于提高资金使用效率并增加财务投资收益，高新投分红为30%左右，并有上市预期。