走弱概率大最好看空但不做空

上周四晚间，欧洲央行宣布将在今年3月到明年9月底之间购买公债，规模是每月600亿欧元。也就是说，到明年9月，将会印钞超过1万亿欧元。受此影响，欧元骤跌，欧洲股市暴涨，不禁让人想起2008年危机时全球央行救市带来的激烈影响。

对于金价，影响又是怎样的呢？

从即时反应来看，显然此举是利多的。黄金在德拉吉宣布宽松举措的那一刻开始，在短短4个小时内蹿升了20美元/盎司。更重要的是，短线的上涨趋势得到了延续，保留了后市短线继续上涨的可能性。

然而，如果只看到短线的反应，并以此作为后续的投资参照可能就太天真了。事实上，黄金市场的思维模式是以一种面向未来的逻辑为基础的。举个例子来说，2012年9月13日，时任美联储主席伯南克宣布实施每月450亿(后来在扭转操作到期后扩大到850亿)美元的“无限量”宽松政策，也就是俗称的QE3。该政策出台后，短期内对黄金形成重磅利好，使金价当晚就涨到了1775美元/盎司。但随后大约一周金价见顶，并自此开启了漫漫熊途。回头来看当时的市场逻辑就比较清楚了。由于每月印钞的规模是给定的，那么宽松政策的规模取决于宽松政策维持的时间。而究竟维持多久的宽松这个关键决策权，美联储牢牢掌握在自己手里。因此，虽然着眼“当下”的财经媒体还在鼓吹无限量的宽松政策时，金市已经在考虑“未来”将会有怎样的政策变动了。实际上，当QE3出台的那一刻起，其对黄金价格的影响已经体现得七七八八了。而每月印钞规模给定时，美联储可以随时叫停，这是对黄金最大的利空，因此从着眼未来的角度，黄金只有下跌一途。

反过来，我们再看一下现在的市场状况。由于欧洲央行每月购债规模已经确定，而且政策实施的时间也非常确定(明年9月底)，因此欧洲央行这次的QE对金市已经没有炒作意义。其影响可能在极短时间内就会释放完毕。而市场是不甘于寂寞的，随着欧洲央行政策靴子落地，黄金市场将把注意力转向下一个主题，笔者认为最大的可能性还是回到美联储的政策走向上来。虽然究竟美联储何时升息还在争论当中，但年内升息显然是市场共识。因此后市黄金走弱的概率要比上涨的概率大得多。

从技术图形上看，受到欧洲央行宽松政策影响，金价保住强势上涨节奏，因此目前最好的应对策略是看空但不做空。等待黄金出现高低点渐次下行的尖顶信号出现之后，再重仓杀入空头也许是接下来几个月最好的操作方式。