吴通通讯上市三年三度定增 被指融资专业户

继2014年10月完成定增后，今年1月20日，吴通通讯(20.660, 1.88, 10.01%)(300292)再次抛出重组方案，拟溢价近20倍收购互众广告100%股权。这也是公司上市三年来的第三份融资方案，因此被市场投资者戏称是创业板中的 “融资专业户”。

每年一次外延收购

吴通通讯自2012年上市以来每年皆以定增方式进行外延收购。2013年2月，公司发布定增预案，以1.68亿元收购生产销售无线通信终端设备的宽翼通信，进军移动设备终端，并于当年9月成功实施定增。

2014年1月，吴通通讯再度筹划定增，以5.5亿元收购国都互联，进军移动信息化系统解决方案及运营服务行业，公司于2014年10月完成定增。不过，第二次再融资并非一帆风顺，期间受到 “私募泽熙投资调查案”的影响，再融资一度被证监会[微博]暂停审核。原因是吴通通讯去年1月重组预案出炉，而2013年年报显示，泽熙1期和泽熙6期在当年四季度分别新进138.06万股和94.58万股。

后期，虽然融资恢复审核，但公司股价却一直停滞不前，远远落后同期大盘走势。

“创业板股票疯涨，公司股票为何始终落后指数？”“高成长的公司，股价为何接连暴跌？”在吴通通讯定增筹划期间，小股东在互动易不断询问股价涨势疲软的原因。就此疑问，大众证券报和财信网记者昨日联系了吴通通讯证券事务代表朱铭伟，其表示对二级市场的股价没办法做解释。

而今年1月20日，公司第三次抛出定增方案，此时距离公司完成第二次定增仅仅过去三个多月时间。

标的业绩暴涨 成长性存疑

新出炉的定增方案显示，吴通通讯拟通过收购互众广告，切入互联网广告与数字营销市场，标的互众广告100%股权的交易价格约13.50亿元，较 其 资 产 账 面 价 值 增 值 率 为1973.45%。

不过，与标的资产近20倍的溢价相比，互众广告2014年业绩明显暴涨，两年间业绩波动较大。2013年和2014年1-10月，互众广告分别实现营业收入2306.64万元、1.25亿元，净利润分别为150.17万元和3410.71万元。

由于2013年与2014年业绩差距甚远，有投资者担心收购标的2014年的业绩会不会只是“昙花一现”？

“互众广告成立于2013年3月。由于互众广告历史盈利记录较短，可能对投资者判断互众广告未来盈利能力的持续性带来一定的困难。”对此朱铭伟表示，公司在预案里做了解释。

关于互众广告刚成立的问题，公司还披露道，随着核心经营团队在标的公司的任职承诺期限到期后，若相关核心人员发生大规模流失，将对互众广告未来的持续盈利能力造成较大影响。

本次交易对方承诺，互众广告2015年、2016年、2017年净利润分别不低于为1亿元、1.3亿元和1.69亿元。但依然存在承诺不兑现的风险。“如果互众广告在未来承诺年度内未能实现盈利承诺，本次交易仍然存在业绩补偿实施的违约风险。”吴通通讯坦言。

需要提及的是，在吴通通讯保持着每年一次外延收购“节奏”的同时，公司董事长万卫方等多名高管合计持有的9000万股限售股也将于今年3月2日到期。