心忧国债期货抽血 猛炒概念股创业板再创新高

对流动性捉襟见肘的A股市场而言，国债期货即将推出的消息无疑加重了投资者对于A股市场面临失血的心理压力。

7月3日，受阔别18年的国债期货将重出江湖的消息刺激，当天早盘，沪深两市指数跳空低开，上证指数也再次运行于2000点下方。截至终盘，上证指数报收1994.27点，收跌0.61%。

一位私募人士直言，“在IPO阴影未除、市场信心疲软的背景下，国债期货开启短期或将分流资本市场资金，这对股市是个利空。”

该人士称，一个反证的实例就是，在1995年“3·27事件”之后，国债期货于当年5月被叫停。随即资金回流股市并引发A股大盘指数在短短一个星期内暴涨近60%。

不过，冰火两重天的是，主力资金仍在疯狂地追逐各种概念股。当天，沪深主板指数仍在低位蹒跚之时，以小市值成长性公司为主的创业板指数却已向近期新高发起冲击。

创业板指数全天逆市大涨，强势突破1100点整数关口，并创出28个月以来的新高。截至终盘，创业板指数报收1104.58点，涨1.97%。

A股面临失血之虞

据媒体报道，国债期货推出方案已获国务院批准。下一步将由证监会确定具体上市时间。业内人士预计，国债期货或于9月中旬正式挂牌。

对此，前述私募人士称，由于当前国内仍缺乏有效的投资渠道，一旦国债期货正式推出，对于A股市场将形成实质性的资金分流。

“当前，股市人气低迷，基本面、资金面短期内均难以出现超预期利好，因此要出现股指逆转，持续走强的可能性不大。”该人士认为。

而东兴证券分析师王凭表示，流动性紧张的局面并未随着银行“中考”的过去而消散，反而在信托、汽车、钢贸、房地产等行业中蔓延。

王凭称，此前，宽松货币政策的拐点在今年2 月已经产生。在过去4 年中A 股投资者对货币政策的方向已经产生了惯性的“维稳”预期，但这种预期被打破的概率在今年下半年将提升。

不过，随着社会总负债的累积，货币政策已经陷入到“放松推高房价和债务；收紧可能引发尾部风险”的僵局中。因此，6 月央行与银行的流动性博弈，可能意味“变局”序幕已经拉开。

其认为，如果央行货币政策沿着“出清”模式演进，其政策底线至少会反映到信用利差。如果不发生局部的债务违约，融资收缩对A 股的影响会体现在无风险收益率上升和盈利的下降。

相反，如果发生局部债务违约，流动性收缩对A 股的影响体现在风险溢价的上升，对估值的冲击可能会更大一些。

值得一提的是，由于担忧中国经济放缓和流动性紧缩，华尔街最顶尖的投行之一高盛最新已下调亚洲除日本股市外的预期，同时更罕见地建议不要投资金砖四国。

6月30日，高盛大幅下调了未来12个月MSCIAsiaex-Japan指数的预期，从550点降至480点。高盛在一份亚太地区季度展望中提到，“增长预期被削弱，特别是中国，因为政策制定者倾向紧缩性政策。”

概念股炒作陷癫狂

与此同时，在市场存量资金稀缺之时，主力资金对于概念股的炒作也达到了新的高潮，甚至几近癫狂。

从二级市场表现来看，互联网概念股炒作更是如火如荼。其中，手机游戏概念股再度成为市场炒作的焦点，整体以超6%的板块涨幅雄踞沪深两市各大板块涨幅榜榜首。

此前，自2012年12月4日启动至今，手游板块涨幅累计高达220%，遥遥领先A股其他细分板块。

截至当天终盘，该板块相关概念股多达10只股票涨停，占据涨停板股票的半壁江山。包括天音控股(000829.SZ)、浙报传媒(600633.SH)、掌趣科技(300315.SZ)、乐视网(300104.SZ)、中青宝(300052.SZ)等。

同时，江苏阳光(600220.SH)、华润锦华(000810.SZ)、厦门信达(000701.SZ)等股亦被市场深度挖掘出其手游概念，当日午后均直线涨停。

此外，互联网金融、文化传媒、苹果概念等概念股也成为了当天市场炒作的热点，相关概念股全线大涨。

对此，有市场人士认为，由于宏观经济数据低迷，成长股受影响较小，主流资金从周期股向成长股中流动。再加上创业板股票具有较多题材概念，成为短线资金炒作的热点，而赚钱效应又吸引了更多的炒作资金进入，由此不断推高股价。

今年以来，在上述手机游戏概念股中，掌趣科技和中青宝年内累计涨幅均超过200%；北纬通信(002148.SZ)和博瑞传播(600880.SH)的年内涨幅也分别高达166.15%和接近100%。

就在北纬通信、拓维信息、浙报传媒、博瑞传播因手游概念而被资金追捧背后，但凡与游戏概念沾边的股票，均“鸡犬升天”。此前，在天音控股被曝旗下手游公司九九乐游正招聘手游研发和推广人员后，其股价便连拉了两个涨停板。

值得一提的是，不仅仅是二级市场被疯狂追捧，手机游戏企业也成为了资本玩家竞相追逐的热点。如近期因重大事项停牌近一个月的华谊兄弟(300027.SZ)便被曝出正在收购《时空猎人》的开发商广州银汉科技有限公司，其收购价可能高达20亿元左右。

对此，大成新锐产业基金经理袁巍认为，站在当前新一轮经济增长周期的起点，传统的固定资产投资增长模式无论是从资源禀赋还是外在条件都无法继续支持，映射在资本市场上，结构性的、新兴的成长机会将会贯穿未来的投资主线。

“我们将重点关注新兴行业中TMT产业链的LED与智能手机配件、核心环保、食品饮料及医疗信息化等行业龙头，高增长、稀缺板块中的成长股强势仍可期待，但成长股的选择是一个沙中淘金的过程，需要及时地跟踪和准确地判断。”袁巍称。