创业板集体疯狂上涨的深刻含义

创业板指数今日(20日)大涨接近4%，大有“一骑绝尘”的气势，激活场内的人气，让投资者暂时忘记昨日(29日)沪深股指的大跌。从技术上讲，博众研究员不否认创业板指数的强势，毕竟该指数创下了近两年的新高，资金也有明显的流入迹象。但如果我们仔细的探求该板块整体强势的背后因素，那投资者对于是否追高这个板块就会有自己的判断。还是先说下博众研究员的观点，我认为创业板的强势，正是大盘出现局部泡沫，涨势出现强弩之末的表现。

细心的投资者都会发现，今日创业板的整体走强，而涨停的个股家数与之不相称的。如果说创业板指数涨幅接近4%，没有超过5只个股涨停，这显然是说不过去的；即使寻求历史数据支撑，也是不相符的。但这个板块毕竟整体上涨，就需要有资金来支撑。根据上交所和深交所的数据显示，进入二月份以来，蓝筹型股票基金赎回的压力很大，而创业板和中小板的ETF基金却被市场所热捧。 结合今日创业板个股呈现普涨的局面，且涨幅相差不大，题材不突出的情况，使得博众研究员相信，这是创业板ETF基金的被动加仓行为所致。

资金驱动的因素找到了，考虑到对于ETF的配置大多是机构的行为，也就是说机构对于沪深股指的走势不看好的，现在已经进行了调仓动作，他们已经开始烧最后一把火了。历史上，行情的末端，不管是多大级别的行情，最后都是“垃圾股”牛气的日子。当然这里的垃圾股不是特指绩差股，而是相对于估值来说较高的品种。现在创业板的整体估值相对于整体市场来说是高的，这有历史的原因，也当然有他们本轮上涨行情的大涨所致。在本轮行情驱动的蓝筹股熄火的情况下，创业板的相对估值进一步提升，也就是说他们就成了相对的“垃圾股”。

在历史再度重复上演的时候，那么接下来可预期的事情就容易些了。当然，博众研究员不是为了证明自己看淡市场而故意去寻求看空的理由，但也不排除这种可能性，毕竟分析本身就是一个主观性非常强的工作。现在市场中的局部泡沫已经出现，而且有被吹大到有风险的程度，博众研究员不是去继续鼓吹这个泡沫。对于后市的市场机会，博众研究员还是坚持之前的观点，关注二线蓝筹个股，毕竟他们这轮行情没有表现。