上证综研：首席策略内参

一．今日操作视点

【市场综述】

受美欧股市隔夜止跌回升的影响，周三沪深两市双双小幅高开，盘初两市一度小幅冲高，但由于市场参与度严重不足，随后两市整体呈现震荡回落的态势，最终两市双双收出小阴线，沪指逼近2300点，深成指兵临半年线。有色金属、船舶制造等板块表现较好，煤炭、传媒娱乐、铁路基建等板块表现不佳。市场情绪低迷，量能较前一交易日继续明显萎缩。周三盘前我们提示：短期预计大盘维持偏弱走势的可能性较大，市场走势基本符合预期。

【后市预测】

继前不久巴西央行宣布将利率降至历史低点后，周二澳大利亚央行也宣布再次降息，为本周的系列议息奠定宽松的基调，预计欧元区、英国、韩国等多个央行也将在未来几天内发出宽松信号，而美联储也在积极呼吁放宽货币政策，这一系列信息使得全球或许即将迎来新一轮的宽松潮，而面对目前不乐观的国内外经济形势，中国也极有可能会加入此次宽松阵营，这将为短期A股带来较大的利好，有望扭转目前大盘目前不利的局面。对于目前多地接二连三的微调房地产政策，住建部重申坚持房地产市场调控政策不动摇，这预计将对目前暖意阵阵的房地产行业形成一定打击，进而增加大盘短期的压力。盘面上，周三大盘再次尝试冲高未果，随后延续震荡回落的走势，投资者无心恋战是导致大盘屡次冲高失败的主要原因。从市场情绪看，市场成交十分清淡，显示投资者已严重缺乏交易的冲动。然而如此萎缩的量能也显示在目前点位投资者惜售的心态也越来越重，加上目前市场强烈预期全球新一轮宽松即将到来，这两者结合或许能为市场带来转机。技术上，大盘日K线大阴线后连续出现阴线小十字星，而重心仍有下移的趋势，使得短期大盘企稳迹象仍不明显。

【操作策略】

整体来看，在全球宽松还未成真的情况下，短期预计大盘仍将以弱势震荡整理为主，策略上建议投资者暂时保持轻仓观望，等待大盘企稳信号及利好政策的到来，关注生物制药、酿酒、有色金属、稀土永磁等板块。

二．一分钟晨讯

银行资本监管新规拟于明年起实施

中国银监会结合国内银行业实际，制定了《商业银行资本管理办法(试行)》，拟于2013年1月1日开始实施,将于近日正式对外公布。

【点评】

与此前的征求意见稿相比，《办法》在平衡国际准则的一致性和国内的现实性方面考虑更加充分，大大缓解了可能对银行业资本补充形成的压力，有利于国内银行信贷的平稳增长，避免对经济增长产生一些负面的、下行的压力。利好银行板块。

近六成公司上半年业绩预喜

据中国证券报数据中心统计，在已发预告的851家公司中，有322家实现上半年业绩预增、152家预计盈利、17家预计扭亏，这些“报喜”公司占比为57.70%。逾四成公司上半年业绩坐上“滑梯”，有224家预减、125家预计亏损。

【点评】

食品饮料行业2012年上半年业绩表现突出。对上半年业绩进行预告的19家食品饮料行业公司中，11家预增，占比58%，增速为各行业之首。房地产行业上半年经营惨淡，业绩“悲观”公司占三分之二，2012年上半年业绩预计翻番的公司仅占披露预告公司总数的3.17%。总体下滑势头明显。

国税总局明确33项民间投资税收优惠政策

日前，国家税务总局发出通知，对现行税收政策规定中涉及民间投资的6大类33项优惠政策进行了明确。通知要求各级税务机关采取切实有效措施，认真落实好税收政策，促进民间投资健康发展。

【点评】

《税收政策》涉及增值税、消费税、营业税、企业所得税、房产税、进口关税等多个税种。其中鼓励和引导民间资本进入社会事业领域、基础产业和基础设施领域的税种占绝大多数，利好相关基础产业上市公司。

工信部：十一项规划“护航”下一代互联网

在昨日举行的“下一代互联网发展建设峰会”上，工信部副部长杨学山表示，工信部将主要从两方面推进下一代互联网的发展，首先是统筹规划，其次是在实际工作中推进下一代互联网的发展。

【点评】

随着国内IPv4地址基本用尽，国内运营商、设备商、互联网企业等对发展IPv6的要求日益明确。发改委连同工信部等7部委已明确提出了基于IPv6的下一代互联网的发展路线图和时间表，基于IPv6的下一代互联网规模商业已经启动。利好相关互联网公司。

三．潜力股票池

资金型股票池：毅昌股份(002420)毛利率大幅下降,白电增长较好

毅昌股份2011年全年实现营业总收入21.70亿元,同比增长16.6%;营业利润0.25亿元,同比大幅下降84.1%;归母净利润0.36亿元,同比下降73.9%。每股收益0.09元。分配预案为每10股派0.3元。

黑电结构件主业增长乏力,白电结构件高速增长。公司主业电视结构件业务增长缓慢,11年增长3.6%,相比上市前2009年收入仅增长3.0%,收入占比下降到64.0%。CRT结构件收入随着行业萎缩逐年持续下滑,2011年同比下降82.0%,而替代品平板电视业务并未高速增长。白电结构件5.54亿,同比增长66.7%。

汽配业务开拓慢于预期。公司2010年底起进军汽配市场,2011年业务收入仅为4336万元,同比增长13.9%,大幅低于预期。同时,为加大在汽配研发投入,研发费用增加3392万元,同比增长85.2%。

公司未来成长仍主要看汽配与白电领域的扩展。公司预计2012年收入25亿元同比增15%,净利润5000万元同比增35%。国泰君安预计公司2012年-2014年EPS分别为0.12元、0.15元和0.18元,当前股价对应PE水平较高,但PB尚属合理,给予“中性”评级。

价值型股票池：中利科技(002309)国内电站超预期,线缆毛利企稳回升

公司光伏业务从电池/组件转型到光伏电站项目,盈利能力远优于其它电池/组件企业以及光伏电站EPC 项目公司;苹果等连接线项目进入释放业绩阶段,预计贡献1亿元收入,保持20%以上毛利;传统电缆业务,毛利率回升且收入保持稳健的增长。东兴证券预计12-13年EPS(完全摊薄)为0.74元和0.87元,对应PE 为13和11倍,给予“强烈推荐”评级。

在“双反”迷局未定,整个光伏行业处在低谷时期,建议投资者积极关注国内光伏电站BT 建设且具有强劲业绩支撑的光伏电站建设类公司,未来必将带来较高收益。

(作者余品鸿 上证综研首席分析师 执业证书编号：A0300611040002)

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