2011年前三季度,公司实现销售收入82.0亿元,同比增长25.5%,净利润2.9亿元,同比增长24.4%,其中第三季度净利润为1.0亿元,同比增长29.2%,每股收益0.23元,符合我们的预期。公司前三季度整体毛利率为19.5%,较去年同期提高0.6个百分点,我们认为这是公司制药工业业务占比提高所致。我们维持公司31.90元的目标价和买入评级。
支撑评级的要点
作为医药商业的核心载体,母公司前三季度实现营业收入61.8亿元,同比增长20.7%,较前两季度提高1.7个百分点;实现扣除投资收益后的净利润0.86亿元,同比增长34.7%。