权证投资的T+0风险

所谓“T+0”，就是指证券成交当天办理好证券和价款清算交割手续的交易制度，简单说来，就是当日买入的证券，当日就可以卖出。类似的，“T+1”是指当日买入的证券，下个交易日才可以卖出。

　　为了抑制过度投机，维护资本市场的稳定，我国的股票交易制度由原先的“T+0”转变为“T+1”，并一直延续至今。上证所、深交所分别在其发布《上证所权证业务管理暂行办法》和《深交所权证业务管理暂行办法》中，对申请上市的权证进行了各方面的规定，明确提出权证实行“T+0”交易制度。

　　实行“T+0”交易制度固然为投资者提供了进行波段操作的机会，但其附带的风险也不容小觑。归其本因，“T+0”风险是来自权证的高波动性。一方面，权证具有杠杆效应，通常情况下，当正股上涨(下跌)时，认购权证的涨幅(跌幅)大于正股的涨幅(跌幅)，认沽权证的跌幅(涨幅)大于正股的涨幅(跌幅)。因此理论上权证的波动幅度应该远大于正股。另一方面，权证独特的“T 0”交易制度使其受到短线资金的青睐，很多投资者为实现短线暴利，经常在一日内对权证进行频繁操作，致使权证的换手率常常居高不下。

　　一般说来，如果当日大盘和正股的走势均比较平稳，对于权证价格的波段会较容易把握，不过因为波幅不大，再考虑到交易成本问题，所以收益率也不会很高。相反，如果大盘和正股强烈震荡，权证的波动幅度就会成倍放大，出现急跌急涨的情况，波段的顶部和底部也会变得非常难以把握，盲目购入很有可能深套其中。还有部分投资者，缺乏足够的短线交易技巧，一天之内多次盲目追涨杀跌，造成较大损失。

　　因此，投资者在试图进行“T+0”的波段操作时，首先要有承担高风险的心理准备，其次要对大盘以及正股的走势有比较准确的把握，另外，尽量控制仓位并及时止损，避免造成大的损失。